□金元證券趙兵

　　江蘇索普最近一段時間表現比較搶眼，從12月13日開始拉升，不足10個交易日漲幅已超過20%，周三更是放出巨量，逆市上漲。從基本面和股東變化分析，支持該股股價持續上漲的理由并不充分，現在的表現應屬于超跌反彈，而且短線累積風險已大，參與需特別謹慎。

　　公司近幾年業績不斷下滑，今年更是淪落到了虧損的邊緣，前三季度每股虧損0.037元。公司業績下降的主要原因在于三大主導產品市場價格的持續走低。江蘇索普主營業務為燒堿、AD發泡劑、漂粉精的生產與銷售。三大主產品中，燒堿的銷售地區全部在省內，約占省內市場的8%左右；ADC發泡劑主要在國內銷售，市場比較分散，市場占有率在16%左右；漂粉精大部分出口，主要外銷地區為東南亞，國內市場占有率約為30%。由于國內生產能力擴大較快，造成產能過剩，市場競爭激烈；同時東南亞地區近年來經濟不振、需求不足，ADC發泡劑和漂粉精的出口價格一路下滑。主導產品價格的下降，嚴重削弱了江蘇索普的盈利能力。

　　2000年3月該公司配股募集資金5229.56萬元，全部用于“擴大出口年產1萬噸ADC發泡劑”項目。該項目已經于今年上半年完工，并結束試車階段，產量接近設計生產能力。但因國際市場尚未打開及受國內市場價格下滑影響，該項目至今未能產生效益。雖然公司的主營業務收入因為配股募集資金項目完工投產使得產銷量上升而略有提高，但由于主導產品價格的持續走低，導致主營業務利潤出現了較大幅度的下降。再加上投資收益減少、管理費用和銷售費用等期間費用增加，凈利潤的下降幅度更是驚人。公司的經營形勢十分嚴峻，繼續在老路上打轉轉、依靠原有三大產品扭轉頹勢的難度很大，必須開辟新的利潤增長點。公司也進行了一些努力，但卻未獲成功：本欲通過增發融資收購母公司的優質資產醋酸廠，由于相關政　策發生了變化，最終被迫放棄。

　　二級市場上，江蘇索普是2000年有名的莊股，從11元一口氣拉至35元。配合著股價上升，該股題材不斷：業績大增、與知名機構合資成立科技公司，景系基金和愛建信托在其主升段大量介入。大盤去年進入調整期后，該股也隨之展開漫漫熊途。目前景系基金已撤，而愛建信托仍在。截至三季度末，愛建信托以兩個相同名稱的賬戶合計持有757.47萬股。即使考慮送配因素，以目前價格計，愛建信托曾經的賬面財富已徹底消散。現在的表演，恐怕是有些長線運作的資金心有不甘，利用超跌制造反彈。但市場環境已不復當年，坐著升降機上上下下的主力，這次恐怕不會象以前那樣操作了，借機出逃的可能性更大一些。該股技術指標已高位鈍化，風險加大，建議大家少碰為妙。(證券時報)