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□銀河證券深圳總部王百煉
受ST銀廣夏將復牌的消息鼓舞，ST東方(000682)昨日開市不久即告漲停，受到市場的廣泛關注。
該公司主營電子及通訊設備、電力調度及工業自動化保護設備、計算機及配件開發等
多個領域，隨著中國經濟的快速發展，該行業依舊具有較大的發展空間。公司曾經是“高成長股”，但2001年以后逐步傳出業績造假問題而受到證監會稽查。隨著新的會計制度的實行，公司業績出現了大幅下滑跡象，公司股票也被市場遺棄，并成為著名的問題股之一而淪為垃圾股行列，2001年業績只有0.068元，2002年三季度則虧損0.097元，與公司股價的趨向幾乎一致。
2002年12月6日公司發出風險提示公告，預計公司2002年全年將出現虧損，但證監會目前對公司傳聞中存在的一些問題尚無處理意見，而且公司生產經營也在正常進行。但這種已經多次類似發出的公告，給投資者帶來了一些疑問：如果說公司生產經營情況正常，同時證監會在調查相當長時間仍不能有確切意見出來的話，應該說公司業績就不會有大幅下滑甚至虧損的可能，但目前公布的虧損季報和預虧說明，公司經營狀況已經逐漸惡化，公司的持續經營能力已經值得懷疑。
從2002年三季度的財務數據我們也可看到，2001年公司主營業務收入為72653萬元，而2002年前三季主營業務收入僅為28882萬元，只有去年全年的39.75%，主營業務收入已經大幅萎縮；主營業務利潤為7554.72萬元，是去年全年10620.19萬元的主營利潤的71.13%，相比而言下降幅度不大，提示公司在主營業務收入大幅減少的情況下主營業務的盈利能力反而有了一定幅度的提升，經營毛利率由去年的14.62%提高到了26.16%。但分析今年前三季度凈利潤虧損8876.6萬元和去年盈利6269.78萬元這組數據，公司財務費用出現大幅增加，財務狀況正在進入困境之中。
盡管公司管理層上半年積極整合了市場營銷體系，并在全國建立了24個辦事處，統一對外招投標，但這種“以市場為導向、以客戶為中心”的新的市場營銷架構能否扭轉公司目前的被動局面，仍有待市場檢驗，而短期內想借加大營銷力度以增加銷售收入的思路將存在較多困難。其實，公司目前所處的困境不能簡單的歸根于“市場競爭更加激勵”這樣一句托詞，從國家宏觀經濟的整體平穩高速增長和該行業的市場發展前景來看，更多的問題應該是產生在公司自身管理上，目前公司面臨的各種問題的困擾如不能在短期內得以明朗和解決，將始終影響公司的持續發展能力，而這種問題的存在可能需要外部力量介入才能較好地得以解決，這就為公司提出了進行資產重組和資產置換的內在要求。
公司股票于1997年1月21日上市，上市初的流通盤僅為1720萬股，總股本也只有6830萬股，目前總股本為91795.2萬股，上市5年多來總股本擴張13.44倍；其流通A股目前為60211.2萬股，流通盤擴張高達35倍。二級市場上，該股曾被機構大幅炒作，1999年7月30日最高價高攀60元大關后一蹶不振，1999年底巨額內部職工股上市前夕股價創出其時的歷史最低14.5元，此時在主力的刻意炒作下，短短兩個月內股價又上攻到了45元，單波漲幅210.34%，按股價復權計又創出了歷史新高，成交量和換手率則非常積極，但此一波成了投資者提供給職工最后的福利晚餐。此后股價一路下行，至2002年11月27日，在大盤沒有創出新低的情況下，該股股價卻打出了3.56元的歷史最低。近兩周來股價圍繞3.6元至4元區間反復波動，成交也有所活躍。由于該股股 價絕對價位很低，目前下行空間已經極為有限，該股問題明朗化之日應為該股上升之時。昨日該股開盤幾分鐘就死死封住漲停板，作為ST銀廣夏的難兄難弟，ST銀廣夏的即將復牌是導致該股昨日漲停的主要誘因，但股價自身的反彈要求是漲停的內在動力。綜合分析，該股后期應有持續反彈的能量，投資者可以短線積極參與。(證券時報)
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