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廣發證券楊敏
中國武夷(000797)：中國房地產市場自1999年“第二次啟動”，即從以往主要開發辦公商用樓轉向啟動商品住宅消費市場之后，房地產行業入了高速發展期，由于公房上市、銀行按揭、集團購買轉變為個人購買等大規模的行業行為，使得國內龐大的住宅市場成為新的投資熱點。住宅產業、產品和企業的進步是中國住宅發展史上最迅速且壯觀的。目前，國家
的房地產政策將逐步調整到位，而房地產開發商隊伍經過優勝劣汰將趨于正常數量，房地產建設標準化、產業化技術及高科技成果的廣泛推廣，將使產品品質提高。因此，預計房地產行業仍將會持續增長，從季報公布后個股的走勢可以看出，市場日趨謹慎，投資熱點以開始轉向以業績為導向，業績好或基本面發展潛力大的個股得到了追捧，可以預見，房地產板塊和與其相關的個股將大有可為。我們建議大家關注000797中國武夷。
中國武夷(000797)：總股本38945萬股，流通盤13013萬股，2002年前三季度每股收益0.038元，主營土建工程承包、設計、施工、裝飾、對外經貿等。該股雖然業績普通，但仔細觀察該股的基本面和技術面，我們就可以發現其中大有玄機。
實力雄厚技術領先
中國武夷是福建省首批確定的36家支柱和重點產業中的重點企業之一，信用評級為“AAA”級，具有一級工程施工總承包、一級裝修資質、對外資經營權，入選國際最大承包商。公司以境外對外建筑工程承包為主，在國內同行業具有無可爭議的領先地位。公司充分發揮對外經營權的作用，多渠道收集國際工程招投標信息，積極參與非洲援外工程項目投標，在鞏固非洲市場的同時，公司以香港武夷為依托，借中國加入WTO東風，發揮公司技術優勢和人力成本優勢，重點拓展菲律賓、越南等東南亞市場，取得了良好的效益。公司十月份又中標總標的1.17億元的援外工程肯尼亞基塞沙53公里公路改建項目，該項目的建設又將為公司帶來新的收益。
積極轉型進軍地產
隨著行業改革的深化，建筑企業新資質就位后，中國武夷不具有一級工程總承包資質，加之目前國內建筑市場競爭激烈，因此公司全力爭取向房地產開發轉型，公司正在申請一級房地產開發資質，以做大、做強房地產開發項目，預計年內公司將取得一級房地產開發資質證書。多年的建筑施工技術和經驗使得公司進軍房地產開發業事半功倍。
公司在大股東的支持下，利用多年從事建筑施工的資源優勢，大手筆的先后在福州、廈門、香港、北京、南京、長春、重慶、武漢設立房地產開發公司，以點帶面，全力進入房地產市場。目前，公司開發的北京武夷花園北京武夷花園、南京武夷花園、南平武夷花園已經進入投資回收期，公司從總平規劃、小區環境設計、售后服務、物業管理等入手，樹立品牌效應，擴大社會影響，使得這幾個項目出現了購銷兩旺的良好勢頭。
土地儲備是房地產公司生存的基石，去年以來，各大房地產公司紛紛開展新圈地運動，中國武夷也不甘示弱，目前公司在北京通州擁有4500畝土地的儲備，該地段相鄰北京CBD區域，升值空間較大。公司還收購了南京武寧房地產公司，該公司擁有南京市江寧區民營科技園的武夷綠洲項目土地1200畝，這為公司未來的發展奠定了基石。
價值凸現機構青睞
雖然公司今年的業績不盡如人意，但這主要是因為所得稅政策改變和公司大筆提取壞帳準備和大力推進產業結構轉型所導致的，但是業績的降低卻使得中國武夷股價偏低，目前才6.29元，價格與價值的悖離引起了機構投資者的重視，從該股前十大股東的情況分析，除福建建工集團總公司持有國家股66.59%以外，其余均是機構以及個人投資者，包括鵬華成長、基金景宏、南方穩健、基金普豐等眾多投資基金，這種持股結構有利于其二級市場的運作。
股價超跌反彈在望
該股在年初創出5.78元的歷史新低時，和去年大盤下跌之前的價格相比已經下跌了50%，蓄積了充分的反彈動能，因此隨后該股展開了一波幅度為近50%反彈。6.24之后，該股沖高未果，隨大盤回調，在年初低點附近啟穩時，跌幅又近40%，跌幅遠大于大盤，風險得到完全的釋放，目前，該股剛剛脫離底部區域，沿5日均線振蕩上行，日K線形成了兩陽夾一陰，上攻趨勢明顯，極有可能重現年初反彈時穩健盤升的走勢。今天上海“兩橋一嘴”啟動，表明連續超跌之后的房地產股極有可能卷土重來，中國武夷作為一只機構重點青睞，流通市值低的個股，投資者不可輕易錯過，應予以密切關注，擇機介入。
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