|
廣發 楊敏
國旅聯合(600358)是一只2000年9月下旬上市的一只股票，其從今年1月下旬以來，獨立于大盤的堅挺走勢令近期跳水的莊股嘆為觀止自嘆不如。從它身上或多或少地看出過去莊股時代的影子。那么到底該怎樣評價該股呢？
該股上市初流通股為5000萬股，今年9月16日10送5后達到7500萬股，目前復權價約為19.50元。該股自上市以來完成一波經過兩次幅度約20%的拉升后，在2001年6月最高達到20.45元，隨著后來大盤的深幅調整，該股在10月22日最低下探至11.52元，最大下跌幅度為43.67%，而同期大盤最大下跌幅度32.56%，作為當時的次新股，當時算是跌幅較大的個股。
此后，大盤曾下跌至1339點和1341點的新低，而該股卻一直維持著震蕩盤升的走勢，從2001年10月22日始的11.52元開始，該股至今最高曾到達20.10元，最大漲幅為74.48%，而同期大盤最大漲幅15.32%。若從去年10月22日至今年12月2日收盤來看，國旅聯合的從最低價11.52元到19.33元(復權價)，上漲了67.8%，而同期大盤卻下跌7.86%。
從股東人數變化來看，該股自2000年以來股東人數變化為：200年12月31日股東人數為27139戶，2001年12月31日股東人數為23046戶，2002年6月30日為11616戶和2002年9月30日10169戶，股東人數銳減極為明顯，由戶均持股1842股，上升到上升到戶均持有7375股(含10送5的股本擴張)，籌碼集中程度已經較高。可見該股的股價上漲主要來自于籌碼集中。
國旅聯合2002年第三季度季報每股收益0.04元。公司中報顯示上半年公司凈利潤為816.73萬元，而前三季度總利潤僅849.32萬元，即三季度公司的利潤僅為32.59萬元，其每股凈資產1.98元，目前市盈率和市凈率分別為240倍和6.4倍(以12月2日收盤價計算)，凈資產收益率不足3%。公司主營旅游產業投資、汽車客運和出租汽車等業務。公司過去主營業務分散，對原發起股東關聯性和依賴性較強，并在2001年出售了北京天馬旅游汽車公司、餐飲服務管理分公司、紫金山索道分公司，園景園容分公司等資產。
同時，公司收購了以生產彩票投注機相關業務為主的深圳思樂數據技術有限公司30%的股權，成為該公司的第一大股東。從中報數據顯示，公司主營收入7135.44中分別由旅游運輸、旅游服務和彩票業構成，分別為1766.20、99.46、5269.77，利潤也由主要來自于彩票業。從市場特點看，彩票業屬于“一陣風”的產業，其可持續發展能力不強，公司的利潤難以持久。
從二級市場看，該股窄幅震蕩，成交量不規則的放大，按其流通盤與市場價值中樞對比，其合理定價應該在7.5——9.00元之間，目前價位存在高估。隨著一些莊股的跳水，以及一些次新股投資價值的顯現，該股主力持續維持高價的能力讓人懷疑，投資者應該引起注意。
| 
新浪精彩短信
