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天一證券研究所
菲菲農業(000769)為盛道包裝于今年4月份更名而來，流通A盤8085萬股，在經過今年初期前后大規模的資產重組后，公司的主營業務由原來的塑料彩印包裝制品成功變更為一家集高科技生態農業開發、基礎設施建設、物業管理、房地產開發和經營以及旅游開發為一體的綜合性公司，今年前三季度公司實現每股收益為0.02元。
2001年年底公司發布公告稱，公司擬置出部分資產，其中包括大連大富塑料彩印有限公司75%股權、大連東洋凹印刷版有限公司60.7%股權、公司帳面上的貨幣資金、短期借款、全部應交稅金、應收帳款以及長期借款等上述資產凈值共計45389.09萬元；同時，公司實際控股股東沈陽菲菲企業集團有限公司擬置入資產，其中包括沈陽菲菲澳家房屋開發有限公司75%股權、沈陽菲菲澳家溫室工程有限公司75%股權、沈陽菲菲企業集團有限公司澳家農業綜合開發分公司的全部資產和負債以及菲菲集團的四宗土地等上述資產凈值共計41956.45萬元。顯然，在經過此次大規模的資產重組后，公司較徹底地剝離了不良資產并減輕了歷史包袱，使公司各項財務指標得到了明顯的改善，給公司未來發展帶來了新的契機。
今年7月份公司發布的公告顯示，大連菲菲澳家現代農業股份有限公司與金城造紙(集團)有限責任公司就共同建造16萬畝速生楊紙漿林項目簽署了合作意向，即菲菲農業下屬子公司沈陽彩源溫室種苗產業有限公司將分四年完成16萬畝速生楊紙漿林基地建設，享受國家給予造紙企業林業基地的有關優惠政策，并按約定數量、價格從2005年開始供應速生楊木材；金城造紙(集團)有限責任公司按約定數量、價格收購速生楊木材，雙方合作期為15年。無疑，通過此次合作，公司下屬子公司沈陽彩源溫室種苗產業有限公司將可以充分發揮設施方面的優勢，形成有穩定下游市場的延伸產業——造紙原料速生林業，使菲菲澳家莊園的現代農業延伸到了莊園之外，切實發揮農業龍頭企業的作用，并為公司未來時期帶來一塊較為穩定的經營收益。
二級市場上，從日K線圖上可以看到，自2001年5月底以來，該股股價自階段性最高價近15元附近一路回調至最低曾跌破6.5元，累計最深回調幅度曾高達近55%，近日該股在順勢快速回調至6.6元附近后開始逐漸止跌，并在周四的行情中逆市收出中陽線，成交量較前一交易日放大近10倍，成為近期的“天量”水平。筆者認為，該股短線之所以能夠逆市產生反彈行情，主要是由于受到該股于今年初期在6.5元附近構筑的階段性低點的支撐以及技術上在超跌之后具有反彈的內在要求所致，而由于短線該股能量消耗過大，且形態上仍未完全擺脫下跌趨勢，因此預計后市進一步反彈高度會有限，建議投資者短線不宜急于追高。不過鑒于公司基本面已發生了顯著變化，且目前該股所處價位并不高，因此投資者中線可積極關注。
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