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成都證券 羅杰
天歌科技(000509)于2002年11月12日接到濟南市歷下區人民法院民事調解書。經法院調解，湖北正昌集團有限責任公司、成都錦陽西部開發實業有限公司、湖北正昌現代農業股份有限公司將所持股份全部轉讓給山東同人實業有限責任公司，此次股權轉讓完成后，山東同人實業持有天歌科技法人股5631.57萬股，占總股本的22.53%，成為公司第一大股東，至此
，公司經歷了1998年的重組后的風風雨雨及前期股權之爭后，終于踏上再次重組之路。
公司前身為四川天歌股份有限公司，于1993年5月上市。1998年后，經過股權轉讓，湖北正昌集團有限責任公司入主公司，并于1999年后改名為“天歌科技”，主營業務亦變更為水產品養殖、服裝加工，并進行了相應的資產重組。重組當年，公司不但扭虧為盈，還演繹出烏雞變鳳凰的神話，從垃圾股一躍成為績優股，與川股中的廣華化纖一道成為證券市場中創造資產重組成功案例的典范；隨后公司由盛而衰，經營逐步陷入困境，至2002年1-9月，再度進入虧損行業，終點回到起點。進而在2002年管理層加強規范以及大量上市公司泡沫破滅的背景下，引發了媒體對其重組及業績真實性的廣泛質疑。
就天歌科技基本面而言，公司在1998年完成重組后至今，雖有科技股之名，目前依然以特種水產養殖、服務、物業收入為主要業務，而且主要業務收入來源還停留在飼料、水產品和服裝。由于近年來水產品市場價下滑幅度大，毛利大幅下滑，其盈利前景很不樂觀。自去年公司成功融資以來，有意向高科技產業轉型，2001年募集資金近3.8億元主要投向CD-R/RW光盤及光盤刻錄機、有效微生菌群項目，但目前項目進展緩慢，要實現其效益還需時日。可以說，公司目前正處于重組后的低潮，基本面不容樂觀；但從另一方面看，公司2001年成功融資3.8億元，對其今后的發展非常有利，如能抓住此次機會成功實現產業轉型，有望實現第二次騰飛，相信這才是近期圍繞山東同人、大鵬證券、上海和君創業之間股權之爭的深層次原因。山東同人此次以1.35億元的代價入主天歌科技后，必將改變公司目前以水產品養殖為主業的狀況，由于山東同人是一家注冊資本1億元、主營業務為計算機軟件技術及網絡工程技術開發為主業的高科技公司，相對于前第一大股東，更有實力把天歌科技改造為一家真正的以高新技術產業為主業的上市公司。
從二級市場走勢分析，該股在“5.19”行情及2000年初的網絡科技行情中完成頭部構造，自22元以上開始盤跌。2001年8月公司以11元多的配股價實施配股，大鵬證券因包銷2514萬股成為第二大股東，11元附近的平臺成為強阻力位。隨后股價進入下降通道，今年9月因有媒體對其重組、業績及募集資金的使用提出質疑引發股價跳水，從10元跌至目前7元附近。周二，因山東同人成功入主公司的消息兌現，股價產生強勁反彈，一度逼近30日均線，但尾市明顯走軟。以該股目前的流通盤(1.5億股)及虧損的業績，8元以上阻力較大，后市如基本面沒有實質性的變化，短期股價仍將受制于下降通道上軌，操作上不宜追漲。
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