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美利紙業(yè)(000815)：比價優(yōu)勢的小盤紙業(yè)股
大通證券董政
造紙工業(yè)是目前我國輕工業(yè)中為數(shù)不多的供不應求行業(yè)，我國現(xiàn)有的以中低檔產(chǎn)品為主的紙業(yè)供給結(jié)構(gòu)已滿足不了要求。每年全國要花費近50億美元進口造紙產(chǎn)品。據(jù)有關(guān)專家
預測，未來幾年，我國紙和紙板的總需求量將以平均每年6%的速度增長，到2005年，我國紙及紙板的消費總量將達到5000萬噸，而產(chǎn)量只能達到3920萬噸。到2015年，紙和紙板的總需求量將達6500萬噸，紙張的人均消費量將由2001年的29公斤增加到56公斤，超過目前51.8公斤的世界人均消費量。由于造紙工業(yè)的發(fā)展還將帶動林業(yè)、機械和能源等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此，我國造紙工業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在今后十多年間仍有較大的發(fā)展空間和較多的投資機會。
由于造紙業(yè)的美好前景以及到2005年存在1000萬噸需求缺口的誘惑力，它吸引了幾乎所有跨國造紙集團的目光。今年4月1日起施行的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》，把化學木漿、原料林基地建設(shè)和部分高檔紙及紙板生產(chǎn)列入鼓勵外商投資的產(chǎn)業(yè)目錄后，直接誘發(fā)了外商大規(guī)模投資造紙業(yè)的熱潮。包括亞洲最大的造紙企業(yè)亞洲漿紙業(yè)股分有限公司、新加坡亞洲紙業(yè)、泰國順和成集團等均已我國大規(guī)模興建人工林為未來造紙作準備。美國國際紙業(yè)公司主席兼首席執(zhí)行官莊德論近日也在上海表示，中國正在持續(xù)發(fā)展成為世界第二大紙品與包裝的消費市場。有關(guān)專家預測，外商在我國紙業(yè)的投資勢頭將會繼續(xù)上升。隨著經(jīng)濟的全球化、技術(shù)的快速發(fā)展及單機產(chǎn)能的大幅提高，擴大規(guī)模及發(fā)揮規(guī)模效應是造紙業(yè)的追求，國際上漿紙企業(yè)不斷通過擴建和改造擴大原有產(chǎn)能的同時，通過聯(lián)合、兼并、收購和控股等方式擴大企業(yè)規(guī)模，已成為一種發(fā)展趨勢。隨著我國加入WTO和引入外資條例的實施，外資并購的熱潮必將在造紙業(yè)興起。
今日晨明紙業(yè)公告組建新公司的決議令兩市紙業(yè)板塊走強，顯示國內(nèi)造紙板塊合并重組的全面展開，而從二級市場的表現(xiàn)來看，晨明紙業(yè)無疑是該板塊的龍頭，該股在大盤連續(xù)下跌之際卻屢屢創(chuàng)出新高，在該股的帶動下，兩市部分紙業(yè)板塊個股有重新活躍的跡象，如山鷹紙業(yè)，新疆天宏，江西紙業(yè)，恒豐紙業(yè)等走勢明顯強于大盤，大有形成新的市場熱點的勢頭。因此后市對一些有潛力的紙業(yè)類個股應當引起關(guān)注。其中美利紙業(yè)(000815)值得重點關(guān)注。因為它與今天滬市漲幅前列的山鷹紙業(yè)，江西紙業(yè)都是小盤紙業(yè)股，而它的每股收益卻高于前兩者，從市盈率的角度看，它的比價偏低。而且它的每股凈資產(chǎn)與公積金比較高，未來存在較大的股本擴張能力。而更值得關(guān)注的是，該公司正在實施的新世紀戰(zhàn)略工程，其內(nèi)容包括：l、投資2億元，利用5年時間建成30萬畝速生林基地；2、投資12億元建設(shè)15萬噸／年涂布白卡紙生產(chǎn)線；3、利用2年時間，投資2億元，建成20萬噸／年化學機械漿生產(chǎn)線；4、利用2年時間，投資2億元建設(shè)10萬噸／年制本專用紙生產(chǎn)線。該工程計劃總投資20億元，從2000年至2005年，利用五年時間建成；新世紀戰(zhàn)略工程的實施，可有效地帶動地方經(jīng)濟的迅速發(fā)展，其新型產(chǎn)業(yè)鏈的快速形成，將帶動寧夏經(jīng)濟的大發(fā)展。隨著該工程的建成，企業(yè)年生產(chǎn)規(guī)模可達到50萬噸，年新增產(chǎn)值30億元，年綜合產(chǎn)值50億元，增加國民收人80億元。由此可見預期該公司的業(yè)績在未來幾年將有望大幅增長，因而中線潛力極大。
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