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天一證券研究所
天龍集團(600234)是于2000年6月份上市的準次新股，總股本為9386萬股，流通A股3000萬股，典型的袖珍殼資源。公司作為山西省最大的綜合性貿易企業，其上市兩年多時間以來，除上市當年公司經營業績出現了一定增長之外，其余報告期經營狀況一直很不盡人意，繼2001年底公司每股收益大幅虧損0.73元之后，今年前三季度公司每股收益再度凈虧損0.40
元，顯示出公司已陷入比較尷尬的經營境地。
為了盡快扭轉經營困境的不利局面，自2001年下半年開始至今公司即一直積極努力地實施資產重組計劃：2001年8月底，公司發布公告稱，其控股股東太原市國有資產管理局天龍集團國有股轉讓的相關事宜，與廣東金正數碼科技發展有限公司進行了實質性接觸，由此拉開了天龍集團重組的序幕。同年年底，公司第一大股東與廣東東莞金正數碼科技有限公司簽定了《股權轉讓協議》(草案)，轉讓國有股2721.94萬股(占總股本的29%)。
為了加快實施資產重組的步伐，今年1月份公司第一大股東太原市財政局(即為原第一大股東太原市國有資產管理局)與廣東東莞金正數碼科技有限公司簽訂了股權托管協議，將其所持有之全部國家股3386萬股(占總股本的36.08%)委托“廣東金正”管理，股權委托管理期限為三年，托管期內“廣東金正”將根據有關章程全權行使任何除處置權和收益權以外的權利，并通過行使托管的股東權利對公司實施資產重組。3月份廣東東莞金正數碼科技有限公司的5位人士進入天龍集團股份公司董事會，標志著金正數碼正式入主天龍集團。
11月18日公司再度發布公告稱，公司董事會審議通過了關于重大資產置換的議案，公司擬將所擁有的部分固定資產8509.27萬元和無形資產109.8萬元與廣東金正項下經評估的固定資產800.8萬元、存貨6200萬元，加上廣東金正對東莞金正通訊設備有限公司的應收款2000萬元，共9000.8元進行置換，差價部分以現金補足。盡管此次資產置換協議還需上報中國證監會審核，但這無疑意味著公司已進入實質性的資產重組階段，公司有可能面臨新的發展機遇。
由上述可知，作為一家質地不錯的袖珍殼資源，公司資產重組計劃的進程還是比較順利的。另外，公司目前真正的大股東廣東金正(集團)有限公司，作為一家集開發、生產和銷售的高科技電子產品為一體的集團化服務制企業，金正產品先后被評為“消費者信得過產品”、“中國公認名牌產品”和“中國最具競爭力的民族品牌”，廣東金正將有望給公司的發展提供鼎立支持。不過，由于目前公司虧損情況并不輕，因此公司若要完全從經營困境中走出來，應還需要有一個不短的過程。
二級市場上，從日K線圖上可以看到，該股在近一年多的行情中，大部分時間處于回調整理的格局，股價最高從26元附近曾最低回調至10元下方，歷史整體走勢并不是很強，周一該股借公司公布資產置換消息的刺激走出大幅反彈行情，并以漲停板收盤，表明很有可能是盤中主力的“自救”行為所致。由于目前該股所處價位并不高，再加上中期走勢超跌，因此預計其中線應有一定上漲潛力。不過，由于該股上檔即將面臨前期在12元一帶的相對成交密集區，且目前走勢上暫未擺脫下降通道，故投資者短線不宜急于追漲。
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