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中興證券 毛天豪
西山煤電(000983)于2000年7月26日在深交所上市，流通盤28800萬股，為全國520戶重點企業之一，被山西省列為34戶重點優勢企業之一，主要從事煤炭的生產、銷售、洗選加工和發供電，是我國最大的冶煉精煤和主要優質動力煤生產基地，其主要產品肥煤和焦煤，均為冶金行業不可替代的重要原料，屬國際上保護性開采的不可再生的稀缺煤種。公司產品有
80%供應給寶鋼、首鋼、鞍鋼等8個大型鋼廠和大型煉焦企業以及華北、東北電網。在全國同類產品中，市場占有率穩居第一。
根據該公司半年度報告，上半年煤炭市場交易條件有所改善，公司鐵路運力有所增加，公司根據市場需求變化，優化產銷結構，保證了產品銷售的穩定增長和效益的提高。報告期內公司商品煤銷售量為479.35萬噸，其中洗精煤為320.63萬噸，同比增加6.52%和-4.15%；煤炭出口量55萬噸，同比增加10.44%；實現銷售收入100918.26萬元，同比增加8.59%；實現利潤15886.29萬元，同比增加6.18%。公司盈利狀況穩定、經營質量穩步提高，中期每股收益為0.13元。
該公司地處我國的能源大省山西省。近年來煤炭行業整體回暖，晉煤外運、西電東送又是國家未來幾年重點建設的兩大項目，為公司提供了良好的外部經營環境。該公司抓住有利時機，進行了一系列資產購并，通過購入西銘礦(年產原煤240萬噸)使目前煤炭開采能力增加到1090萬噸/年；購入太原選煤廠使原煤入選量達到1110萬噸/年；購入矸石發電廠使企業新增發電能力7200萬千瓦/年。經過資產購并，公司的綜合生產能力得到迅速擴張，目前生產能力在煤炭類上市公司中數第二位，居省內同類上市公司之首。另外，該公司利用募集資金投入建設的古交電廠、馬蘭礦各種配套項目進展順利，其中古交發電廠屬煤炭綜合利用項目，本月初已開工奠基，預計2005年4月第一臺發電機組投產發電，同年10月第二臺機組投入運營。一期工程建成投產后，預計實現銷售收入約7.6億元，實現利稅9700多萬元，將成為該公司重要的利潤增長點。該公司還以自籌資金3000萬元參股山西證券，展開多元化發展。
該公司是我國重要的稀缺煤種——煉焦煤產地，產品擁有很大的市場需求，同時公司也是山西最大的煤炭類上市公司，使得其在能源行業戰略重組中處于有利地位，有望成為產業整合的重要受益者。從該公司自身的綜合實力以及產業環境等多方面分析，西山煤電未來的發展空間將十分廣闊。
二級市場方面，公司上市初始就有多家基金看好公司發展前景并重倉持有，受去年下半年兩市大盤大幅下挫的影響，基金不同程度的減倉行為給該公司股價帶來明顯沖擊，其股價一度下跌至7元附近，距離其6.49元的發行價僅有一步之遙，其股價在該區域也得到強勁支撐。K線圖顯示，該股上市至今并未出現大幅炒作，自去年下半年至今的一年多的時間里，該股始終處于7元至9元的箱形區域。該股近期盤面有所活躍，從短線角度，存在箱體內波動的短線機會；中長線角度，隨著價值型投資理念逐步被大眾所接受，該股的潛力將十分可觀。
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