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傅子恒
凌鋼股份10轉增3股除權后以6%的漲幅列滬市第一名，成為今日市場的明星個股。該股當日公布季報，業績大增，當季實現每股收益達0.425元(10轉3除權攤簿每股收益為0.327元)，前三季度合計已實現每股收益0.613元(攤簿收益為0.47元)，相對于其除權后僅6元多的二級市場股價，更是令市場投資者眼睛為之一亮。
翻開凌鋼股份近年公開披露的信息資料，公司在經營、管理諸方面可圈可點之處甚多，其業績近五年以來一直處于快速增長之中，2000年上市后每股收益幾乎每年都保持在0.50元之上，維持著快速增長勢頭，這在競爭激烈已步入成熟產業的鋼鐵業中并不多見。觀察昨日公布的季度報告，公司第三季度業績突出的現象雖可能帶有季節不均衡因素，但整體考察，其經營產銷兩旺、增長勢頭還是相當突出的：1——9月鋼、鐵、鋼材產量同比分別增長超過四成，創歷史最高水平，產銷率達到102.96%，主業收入增加40.8%，因成本降低原因使得主營業務利潤增幅大大高于主業收入增加，達到70.18%；凈利潤實現13185萬元，同比增加50.77%(增幅低于主業利潤是因為年內核銷巨額壞帳)。存貨周轉速度較快，債權性資產結構及比例合理，各類應收款累計保持在主業收入的20%以內，且主要以應收票據方式存在。年度內曾核銷壞帳3015萬元，計提固定資產減值和存貨跌價損失準備1700萬元。季報沒有公布公司當季的現金流量情況，但其歷年及今年上半年的半年報顯示公司的現金流量總體良好。整個報告給人的印象是，公司的財務狀況相當穩健。
與公司的經營相應，凌鋼股份在管理方面的業績亦可謂同樣嬌人。公司秉承“質量優先，信譽至上”原則，一直致于力于狠抓質量，爭力創名牌，在主業保持增長的同時，成本已連續五年保持下降態勢，形成了具有自已特色的質量管理方法(遼寧省內一度曾掀起“遠學邯鋼，近學凌鋼”的熱潮)，成為公司利潤增長長期超過主業增長的關鍵因素。公司以質取勝的戰略在激烈的同業競爭中發揮了重要的作用，2002年以來，其先后在秦沈高速客運鐵路工程、新近投建的西安——南京鐵路工程鋼材供應等國家重大基建工程中中標；上半年分別與6個鐵路工程局簽署了5400噸的鋼材供應合同，這些項目保證了公司產品銷售渠道的穩定，為業績進一步增長奠定了基礎。公司近年參股光大銀行、投資參股清華科創投資有限公司等重大主業外投資舉措，也透出其穩健決策的一慣風格。總體而言，凌鋼公司公開披露的信息給人一種充滿朝氣、蓬勃發展的印象。
二級市場走勢方面，該股股價近一年來基本處在7元以上、10元以下的區間內作箱形運行，走勢基本與大盤同步運行，因行業市場想象力方面的限制，走勢沒有超過大盤平均的突出表現。該股絕對價位較低，從大股東資料看，近年一直都有多家機構資金持股，但籌碼總體呈現分散狀態(截至9月30日上海天城創投、通乾基金分別持有226萬股和200萬股，分列第二、第三大股東地位。從第三季度報告看，該股全年實現每股收益攤簿超過0.50元幾成定局，其良好的基本面及業績水平相對于7元以下的價位，預示長期已頗具持股價值，可資挖掘。可以預計,該股后市流通籌碼會有進一步集中的趨勢，值得多加關注。
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