|
隨著市場的發(fā)展,滬深兩市已經(jīng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)博弈時代,一個重要的特征就是機(jī)構(gòu)盈利模式的變化,機(jī)構(gòu)資金放棄了長莊運(yùn)作模式而更傾向于分散投資及指數(shù)化投資,因此我們很難看到股價翻番的個股。但在今年行情中我們就看到了這么一個股票,該股從去年年底的6.74元附近開始啟動,經(jīng)過8個多月的震蕩盤升,本周四最高上摸17.00元,昨日才稍有回落,今年累積漲幅為152%,成為今年行情中的一個大牛股,那就是ST廈新。那么,該股為何會有如此牛勁呢?
ST廈新原來主要從事數(shù)字化電子產(chǎn)品的開發(fā)和制造,由于國內(nèi)家電行業(yè)的特殊性和激烈競爭,公司最終跌入ST行列。從財務(wù)狀況看,該公司在1999年已進(jìn)入微利時代,每股收益僅為0.013元,從2000年起盈利情況更是急轉(zhuǎn)直下,當(dāng)年每股虧損達(dá)0.594元。伴隨業(yè)績持續(xù)滑坡的是股價的漫漫熊途,去年10月下旬,該股最低下探至6.45元而淪落為低價股一族。
窮則思變,變則通。公司2000年開始自主開發(fā)手機(jī),后與國外合作,已經(jīng)成功介入到無線通訊領(lǐng)域。廈新手機(jī)的定位獨(dú)到,在國內(nèi)手機(jī)廠家大都在"豪賭"CDMA之際,廈新卻出其不意推出GPRS,爭奪的就是手機(jī)產(chǎn)品的高端市場。GPRS是通用無線業(yè)務(wù)的英文縮寫,這種被稱為2.5代的手機(jī)主要特點(diǎn)是有永遠(yuǎn)在線功能,既能打電話又能上網(wǎng)。中國移動在去年5月宣布大規(guī)模開建GPRS網(wǎng)后,摩托羅拉、愛立信、西門子等歐美手機(jī)廠商在兩三個月內(nèi)就向中國市場投放了7款GPRS手機(jī),廈新電子推出的GPRS手機(jī)將國外產(chǎn)品壟斷的局面打破。公司2001年底剛推出的A8GPRS手機(jī),產(chǎn)品一下線就被經(jīng)銷商運(yùn)走,而且許多商家都是預(yù)付款。可見,通過近兩年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)型,手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司新的利潤增長點(diǎn)。
成功轉(zhuǎn)型使公司生產(chǎn)經(jīng)營扭轉(zhuǎn)頹勢,進(jìn)入良性發(fā)展軌道,今年中期公司每股收益高達(dá)0.24元。公司半年報還顯示出以下一些信息:1、主營結(jié)構(gòu)有調(diào)整。手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司的主要利潤來源,目前,公司手機(jī)產(chǎn)品市場占有率居同行業(yè)國產(chǎn)品牌第四,并呈不斷上升和超越趨勢；2、現(xiàn)金流大幅度流入。從現(xiàn)金流量表上可以看到,公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金大于主營業(yè)務(wù)收入,現(xiàn)款銷售率115%,說明公司現(xiàn)金流入很暢通。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額44232100 100萬元,遠(yuǎn)超過8541萬元的凈利潤。現(xiàn)金流入暢通也說明產(chǎn)品銷售的流暢,說明公司手機(jī)產(chǎn)品供不應(yīng)求；3、短期借款、存貨有所減少,說明公司財務(wù)狀況在改觀。
目前多數(shù)虧損公司是依靠資產(chǎn)重組運(yùn)作來尋求繼續(xù)生存空間,因此更多的是借助外力。而廈新電子卻是通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主動調(diào)整來尋求發(fā)展,依靠的是自身力量,這種務(wù)實(shí)做法無疑將使公司更具生命力。不過,我們也需清醒認(rèn)識到,公司要在競爭異常激烈的手機(jī)市場,尤其是高端市場鞏固一席之地仍然任重道遠(yuǎn)。目前國產(chǎn)手機(jī)廠商面臨的突出問題是,手機(jī)芯片、通信協(xié)議軟件等核心技術(shù)還掌握在國外廠商手中,這是國內(nèi)、國外手機(jī)廠商同臺競技的一道鴻溝。而在國產(chǎn)手機(jī)廠商之間亦有伯仲之分,有的已經(jīng)掌握核心技術(shù),有的還在"貼牌生產(chǎn)",這種生產(chǎn)成本上的差距,可能會使國產(chǎn)手機(jī)廠商之間不斷拉開檔次。可以想象,國外廠商與國內(nèi)廠商以及國內(nèi)廠商之間的競爭還將持續(xù)下去。
隨著業(yè)績的大幅度提升,其股價也在尋求二級市場的重新定位過程。去年年底,該股在6.70元附近構(gòu)筑完底部形態(tài)后進(jìn)入漲升階段,股價以連續(xù)的小陰小陽方式震蕩盤升,清晰顯示出主力資金的運(yùn)作跡象。我們將該股看作是一個控盤莊股也是完全合理的。不過我們也注意到兩個問題:1、該股從啟動開始,到目前累積漲幅已經(jīng)超過150%,技術(shù)上孕育著一定的調(diào)整要求；2、從K線組合看,該股運(yùn)行了清晰的五浪上升行情,目前正運(yùn)行于第5浪上升浪中。如果能夠完成理論上的漲幅,則該股還有一定的彈升空間,但考慮到第5浪很有可能是失敗浪,我們也不能不回避其中的風(fēng)險。綜合分析,我們認(rèn)為在目前位置該股蘊(yùn)涵的風(fēng)險將高于投資機(jī)會。從操作的安全性出發(fā),投資者應(yīng)以逢高減磅為主。
本版作者聲明:在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi),本機(jī)構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有利害關(guān)系。
本版文章純屬個人觀點(diǎn),僅供參考,文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市,風(fēng)險自擔(dān)。
(北京首證)
|
