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泰陽證券研究所/郭小芳
根據(jù)尼爾森媒體研究數(shù)據(jù)顯示，2002年一季度整個(gè)亞太地區(qū)的廣告業(yè)增長形勢(shì)相當(dāng)理想，其中中國、韓國、印尼增長勢(shì)頭更好，中國以32億美元的廣告投放額、32%的同比增長速度成為全球廣告市場(chǎng)發(fā)展最快的國家之一。2002年第二季度由于世界杯足球賽在6月開賽，電視媒體廣告收入總額將維持強(qiáng)勢(shì)增長，這使得傳媒類上市公司面臨一定機(jī)遇。
廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)經(jīng)過資產(chǎn)重組，主業(yè)由傳統(tǒng)的電器生產(chǎn)變更為廣告代理和廣電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營，2002年中期公司廣告業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，代理陜西電視臺(tái)部分頻道廣告取得10153萬元的營業(yè)收入、2020萬元的主營業(yè)務(wù)利潤，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤的92.4%和85.4%；有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營取得695萬元的主營業(yè)務(wù)收入、214萬元的主營業(yè)務(wù)利潤，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤的6.3%和9%。
根據(jù)專家預(yù)計(jì)，2002年GDP增長速度將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，企業(yè)廣告投放量也將逐漸減少，預(yù)計(jì)主營收入受廣告收入影響較大的廣電網(wǎng)絡(luò)下半年的廣告收入增長速度將會(huì)放緩。
公司上半年因尚承擔(dān)黃河機(jī)電員工的工資和福利待遇，扣減了公司530萬元的利潤，相當(dāng)于每股收益減少了0.048元。而從2002年7月1日始，公司將不再承擔(dān)該部分員工的工資和福利待遇。但公司前期發(fā)生但延續(xù)到今的重大擔(dān)保合同合計(jì)3690萬元，其中3080萬元有望由黃河廠解除公司擔(dān)保責(zé)任；正在調(diào)解的借款擔(dān)保訴訟423萬元，如最終達(dá)不成和解方案，會(huì)對(duì)公司的下半年的業(yè)績產(chǎn)生較大的影響。因此，總體考慮后我們認(rèn)為，公司下半年業(yè)績預(yù)計(jì)不會(huì)超過上半年。
從二級(jí)市場(chǎng)來看，公司股價(jià)一季度在重組后業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期下有過較好表現(xiàn)，但由于目前股價(jià)已透支業(yè)績，后市恐難有上乘表現(xiàn)。
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