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肖建軍
周四，賽格三星(000068)發出外資股東即將受讓股權對其進行控股收購的公告以后，市場并沒有對這一有望成為我國加入WTO后外資并購第一案的購并信息做出積極反應。不僅賽格三星復牌以后的沖高走勢得不到市場的追捧，連深市本地股和外資購并板塊的強勢也難以為繼，兩市大盤當日再次以下跌報收，本已露出曙光的反彈行情也就隨之夭折。如何看待賽
格三星購并案對目前的市場環境和大盤走勢的影響呢？
首先，賽格三星的股權轉讓對市場各方來說意義都很重大：對賽格三星而言，三星康寧入主將強化賽格三星作為它在中國的制造基地及其在全球戰略布局中的地位，大股東欠款以及關聯公司的代墊款項都有可能得到解決，是一個實質性的重大利好。對本地股而言，賽格三星成為本地股外資購并第一股，表明深圳本地股大規模資產重組不再停留于概念的炒做上，而且在進一步對外開放的背景下的公司重組將更多地借助于外資購并的方式進行。對外資購并板塊而言，賽格三星的股權轉讓作為先行者無疑樹立了良好的榜樣，同時對于外資購并政策的進一步開放和完善也將起到推動作用。這些積極意義最終反映在股市中將使得外資購并題材成為持續的市場熱點和投資機會。
其次，從市場走勢的角度來看，雖然賽格三星周五的走勢顯示機構有意反市場預期操作，周四壓盤而周五大舉拉抬，但是該股的走勢明顯只是個股行情。它所具備的題材并沒有使其發揮領漲深市本地股和外資購并兩大板塊的作用。大盤更與此同時展開新一輪的下跌走勢，尤其周五的答復下挫，顯示多頭苦心經營的反彈行情有可能以徹底失敗而告終，大盤將在繼續探底中向下尋求支撐。
為什么賽格三星的題材無法刺激相關的兩大板塊呢？在此有必要進行更深入的分析。從深市本地股來說，市場對于基本面重組題材的挖掘已經相當充分了。不少市場人士都認為這些個股經過大幅炒做，許多股價已經達到中價股的水平，累計升幅也相當大。即使將來能夠成功實施資產重組，股價水平也不會比現在的股價高出太多。對于在深深房、深寶恒等股票的機構來說，現在最關心的當屬如何兌現帳面贏利成功出逃的問題。因此深市本地股已經沒有太大的上漲潛力，自然難以刺激再次持續走強。
從外資購并板塊來說，由于現在的題材炒做很多都是對外資合作、合資、參股的炒做，真正意義上的外資購并還受到一定的政策制約，不太可能大規模展開。這一點在賽格三星的公告中也可以看出，“存在諸如審批風險等重大不確定因素”，因為外資購并國企的管理辦法還在醞釀擬議中。因此這一板塊的市場機會應該更多地從中長線的角度來衡量，不可能短期內爆發較大力度的上漲行情。
至于大盤的弱勢格局，不僅受到熱點缺乏、成交量萎縮、市場觀望氣氛較濃的制約，也受到投資者期待利好政策的市場預期的影響，不是賽格三星這樣的題材和個股走勢所能夠改變的。本周初在短線技術指標處于低位時我們曾預期有一波反彈行情出現，但實際的反彈走勢卻連1680點都沒有觸及，只有在更長時間的調整中積蓄必要的上攻能量。
歸納起來，賽格三星的購并題材是近期受到市場追捧的外資購并的發軔，雖然不一定直接對相關板塊和大盤走勢起到明顯的推動作用，但是從中長期角度來看，越來越多的外資購并案產生，比如對上市公司經營和業績產生較大的改善，也有利于股市的走強。
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