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上證報/高山
上周五市場走軟,最主要的因素之一是中興通訊股價放量下跌8.51%。一時間,昔日市場的寵兒如長江通信、華工科技、大唐電信、清華同方等中高價科技股股價紛紛下挫,上證綜指收盤跌破1650點的重要技術支撐位。
從中興通訊昨天的1029萬股成交量看,不排除有機構大幅減倉行為。在基金本年度二季度投資組合中,有11只基金共持有中興通訊約2680萬股,占其流通股比例接近13%。而從各個渠道反映的情況看,基金對中興通訊增發H股計劃是持反對意見的。
閩發證券分析員陳東表示,中興通訊股價近期在20元左右徘徊,如果在市盈率水平相對較低的香港市場增發H股,預計發行價會定位較低,勢必造成對高市盈率市場即A股投資者權益的攤薄。
由于中興通訊一直定位在績優藍籌股,其股價下跌自然對目前市場的價值中樞形成沖擊。招商證券王旭東解釋說,原先市場一直認為中興通訊的價值在30至40倍市盈率附近比較合理,那么相類似的股票市場自然也就套用了這個標準。但當市場發現由于增發了H股,中興通訊的合理價值無法確認時,市場同類股票股價就會陷入混亂,多數投資者會選擇離場觀望。
值得注意的是,中興通訊增發H股已經成為一個信號。陳東提到,不光是中興通訊,目前內地很多企業尋求到香港等海外市場掛牌,預示中國資本市場的大門將逐步打開,國際慣例將走近A股市場。而H股與A股的比價關系不能不讓市場感到擔憂。
從走出國門的企業看,多數為績優公司,因此市場難免會產生聯想,是不是業績好的公司都有可能增發H股或采取其它海外股權融資行為。所以中興通訊如果成功增發H股,其行為對現有的績優公司股價可能會產生一定負面影響。
申銀萬國桂浩明認為,如果在強勢市場,中興通訊的行為影響可能不會太大。而現在盡管市場并沒有非�？纯蘸笫�,但事實上投資者的信心相當不足。在這樣的大背景下,中興通訊價值中樞的下移勢必會加重投資者的心理負擔,從而拖累市場進一步走弱。昨天的走勢就是個證明。
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