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分析員:趙津蒙
公司名稱：新鋼釩(000629)
當前操作建議：觀望
中報點評2002年7月31日
行業(yè):鋼鐵
市價:7.44元
流通股本：35000萬
所得稅率:33%(從2002年1月1日起)
首鋼股份是地處北京首都的一家大型鋼鐵公司，公司屬冶金企業(yè),主營業(yè)務為鋼鐵冶煉、鋼壓延加工，是國內生產(chǎn)規(guī)模最大的線材生產(chǎn)企業(yè)。公司目前具備鋼材生產(chǎn)能力為年產(chǎn)鋼材300多萬噸，并一直致力于優(yōu)化產(chǎn)品結構，努力增加高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)銷比例。主營業(yè)務收入實現(xiàn)607949萬元，完成年度計劃51.58%。主要產(chǎn)品產(chǎn)量：鐵213.98萬噸，完成年度計劃50.71%，同比增產(chǎn)7.88萬噸。鋼237.50萬噸，完成年度計劃52.54%，同比增產(chǎn)27.3萬噸。鋼材176.12萬噸，完成年度計劃51.05%，同比增產(chǎn)8.58萬噸。高附加值、高技術含量產(chǎn)品54.81萬噸，完成年度計劃60.9%，同比增產(chǎn)6.82萬噸；其中開發(fā)新產(chǎn)品16.67萬噸，完成年度計劃52.10%，同比增產(chǎn)7.66萬噸�；緦崿F(xiàn)了半年生產(chǎn)經(jīng)營目標。
2001年上半年 2002年上半年 年增長率(%)
主營業(yè)務收入 (百萬元) 6134.255 6079.49 -0.89%
主營業(yè)務利潤 (百萬元) 661.076 601.953 -8.94%
毛利 (百萬元) 685 624 -8.91%
凈利潤 (百萬元) 486.134 423.54 -13.2%
每股盈利 (元) 0.21 0.183 -12.85%
公司各項指標同比有不同程度的下降是因為2002年上半年鋼材產(chǎn)品價格雖有所回升，但建筑類鋼材產(chǎn)品的價格還未達到去年同期的價格水平，同時煤、焦炭等原燃材料采購價格上漲，致使公司主營業(yè)務利潤、凈利潤同比減少。同時，報告期所得稅返還及投資收益的減少也是凈利潤較上年同期減少的原因。該因素還同時影響到現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的增加額較上年同期出現(xiàn)大幅下滑。
公司2002年上半年獲得上年度所得稅返還一億多，對上半年凈利潤貢獻超過25%，而下半年將無此收益，若市場環(huán)境不穩(wěn)定或產(chǎn)品價格競爭加劇，則全年業(yè)績預測不樂觀。
公司產(chǎn)品比較單一，缺乏板管類高附加值產(chǎn)品。因此公司還在加快可轉換債券的發(fā)行工作，爭取利用募集資金加快對鋼鐵主業(yè)調整的步伐，抓緊做好冷軋薄板生產(chǎn)線項目的各項前期準備。該項目將能夠極大的改善北方冷扎薄板的供需矛盾。
公司由于地處首都，生產(chǎn)經(jīng)營無疑將受到多方面的限制，為此公司很早就開始了多元化經(jīng)營，特別是高科技無污染項目，如投資參股清華陽光、深圳首鋼數(shù)字光盤、煙臺磁性材料和8英寸集成電路芯片等。但有些項目建設周期長，風險大，短期對公司盈利影響不大。
二級市場分析，公司股價自2001年8月以來一直在6.5—8元的箱體內震蕩橫盤，6月24日的介入資金有限，依公司目前經(jīng)營狀況，此通道還將慣性運行下去的可能性非常大，建議投資者進行波段操作。
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