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國信證券/劉巨章
在第二季度的基金增倉股中，友誼股份(600827)居十大增倉股之首。從該股的基本面看，公司的整體素質不錯，總股本28129.30萬股，流通B股10707.84萬股，流通A股7056萬股，目前每股凈資產3.82元，每股資本公積金2.21元，但公司的資產負債率偏高，為68.49%，同比之下其股價有偏高的嫌疑。那么，為什么基金公司還要增倉呢？我們可以從以下的基本
面“亮點”得出一些答案：
——公司收購了聯華超市有限公司51%的股權以及上海好美家庭裝潢建材有限公司90%股權，2001年聯華超市網點總數已達1225家，凈增275家；銷售規模達到140.63億元，同比增長26.24%；繼續保持了全國連鎖超市銷售規模第一的優勢。好美家擁有專業大賣場7家，2001年銷售規模達8.05億元，同比增長54.13%。
——第一大股東上海友誼集團意將公司所持有的公司國家股9034.74萬股中的7323.90萬股轉讓給上海友誼復星控股有限公司。“復星系”的成功資本運作一直讓市場充滿遐想。
——公司與聯華超市等5家公司組建上海聯華電子商務有限公司，重點開發BtoC業務。
——公司獲得企業所得稅優惠政策再從大的戰略性行業考慮，當前商業行業發展最主要的特征之一是連鎖經營業態正逐步替代百貨店的主力地位。商業板塊的投資機會也主要集中在連鎖經營類上市公司。我國的連鎖經營正處于成長前期，發展空間巨大。中國連鎖經營協會的統計資料和預測表明，最近5年，我國連鎖經營以年均50%左右的發展速度遞增，并將在今后5年繼續保持這種高成長。由此可見，基金的增倉可能就是因為出于對未來的良好的預期，以及商業板塊在加入WTO后面臨的機會。
從盤面看，該股目前的強勢碎步上揚使得股價回到了歷史的最高位，“高處不勝寒”的感覺并沒有使得盤面出現明顯的拋壓，而從成交堆積的角度看，該股在越過了18元的價位后，越上行其上方堆積的壓力就越小。同時從形態理論看，該股的上攻將完成對一個大的平臺的突破，后市有較大的想象空間。從缺口理論看，6月24日的跳升缺口得到了后市碎步上揚的支持，一般來說，短期內回補的可能性不大，該缺口將會對股價走勢構成強支撐。建議后市重點關注。從短期看，該股目前的技術指標組合有強勢調整的跡象，短期內有可能回試17至18元之間的支撐，投資者可先行套利拋出。做一次短線的價差。
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