|
倍利證券/黃澤豐
中興通訊(000063)近期持續(xù)下跌，16日更是帶量重挫3.69%，讓手握這家我國通信設備業(yè)綜合實力最強的上市公司股票的投資者損失慘重，也讓他們本就忐忑的心更加難安：中興通訊，真的已經(jīng)沒有投資價值了嗎？行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢明顯
中興通訊是我國主流通信設備供應商，綜合實力僅遜于深圳華為(未上市)，但中興通訊的主力產(chǎn)品PHS設備、綜合接入設備、CDMA設備等都不在其下，是大陸的第一品牌，各自的大陸市場占有率都居行業(yè)前列。與同是綜合類通信設備供應商的大唐電信相比，中興通訊的競爭優(yōu)勢更加明顯，無論是在主力產(chǎn)品結構的科學性、重要主力產(chǎn)品的核心競爭力還是在市場開拓能力、內(nèi)部經(jīng)營管理能力方面都頗具優(yōu)勢。
電信重組拖累中期業(yè)績
中興通訊的股票近期遭遇拋售的一個重要原因就是市場預料其中期業(yè)績欠佳。由于受電信重組拖累，2002年前5個月我國電信行業(yè)固定資產(chǎn)投資額僅有360億元，較去年同期銳減31.7%。這導致了與電信運營商投資冷熱息息相關的通信設備類上市公司的中期業(yè)績大幅下滑，反映在二級市場上就是通信設備類股票的走勢都如出一轍，陰跌不休。中興通訊雖然在業(yè)內(nèi)稱雄，但是在市場規(guī)模縮小、產(chǎn)品價格下降、毛利率下滑的行業(yè)背景下也難幸免，中期業(yè)績恐怕風光難在。在投資者不喜歡意外、偏愛那些能夠實現(xiàn)預期盈利高速增長的公司的股市里，中興通訊的股價下挫就不難理解了。
所處行業(yè)前景光明
通信設備類公司的業(yè)績短期內(nèi)看運營商的投資，而中長期主要是看市場對通信業(yè)務需求的增長態(tài)勢。今年上半年我國電信業(yè)投資銳減，主要是因為受國內(nèi)電信行業(yè)拆分重組的影響。雖然去年12月國務院就宣布了中國電信的拆分方案，但是直到5月17日新中國電信和新網(wǎng)通才正式掛牌成立。這期間，中國電信的很多投資計劃被推遲了，而中國電信2001年占我國電信業(yè)總投資的36.23%。但是市場對通信業(yè)務的需求又決定了我國通信設備市場依然具有很大的發(fā)展?jié)摿Γ焊鶕?jù)信息產(chǎn)業(yè)“十五”規(guī)劃，我國信息產(chǎn)業(yè)仍將保持2-3倍GDP增速，年均增長20%以上，規(guī)模由2000年的10000億元增長到2005年的20000萬億元，其中電信業(yè)增速將達到21%，業(yè)務總量將增長160%，這是一個充滿潛力的市場。
當然，產(chǎn)業(yè)具有發(fā)展?jié)摿Σ⒉淮懋a(chǎn)業(yè)內(nèi)所有企業(yè)都能夠取得佳績，只有那些產(chǎn)品具有核心競爭力、在激烈競爭中具有相對競爭優(yōu)勢的企業(yè)方能夠成為最后的勝利者。而中興通訊恰是這類企業(yè)，它定能夠從這個充滿機會的市場里獲取豐厚回報，茁壯成長。中興通訊目前的股價只有21.14元，市盈率只有20倍，還不及通信產(chǎn)業(yè)上市公司平均市盈率的一半。依中興通訊在業(yè)內(nèi)的地位和競爭地位，可以說，中興通訊的價值不僅沒有被高估，反而有被低估的嫌疑，投資者大可不必在驚慌中不計成本地將其拋售。還是一句老話說得好：莫被浮云遮閉日，風物長宜放眼量。
目擊者，親歷者，見證者，知情人――《焦點訪談》期待你！
新浪手機圖片每天增加上百幅，下載最新圖片送大獎！
| 
