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三元顧問 樓棟
在這個注重業(yè)績的重要時間窗口，各宏觀行業(yè)的客觀增長將進(jìn)一步凸顯板塊的投資價值，市場熱情也有望快步高漲。由于今年上半年紡織行業(yè)呈適度增長的復(fù)蘇態(tài)勢，以及近期不斷有次新股逞強(qiáng)，對于兼集紡織板塊和次新股的常山股份(000158)，值得重點關(guān)注。
早在近年紡織行業(yè)普遍不怎么景氣的狀況中，同行業(yè)多數(shù)企業(yè)陷入困境之際，常山股份就迎刃般挺了過來，而且還保持了相當(dāng)可觀的贏利，締造了"22年連續(xù)盈利的記錄"，被譽(yù)為"業(yè)績常青樹"，實可謂一枝獨秀。這為公司獲取足夠的抗市場風(fēng)險能力和經(jīng)營思路提供平臺。而每次公司高層超前謀劃戰(zhàn)略性、方向性的決策，常山股份又有了決勝千里之外的底氣。
眾所周知，管理水平的高低通過影響管理費用和企業(yè)發(fā)展方向作用于凈利潤和公司的前景。而在常山，公司的中、高層決策者們都有著極強(qiáng)的市場觀念和市場競爭意識，管理水平普遍相當(dāng)高，公司根據(jù)市場的變化及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實施技改投入，為常山培植了"常青"的深厚土壤。譬如：公司將4億多的募集資金投向5個提高裝備水平，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量的技改項目和9個新產(chǎn)品開發(fā)項目，由于這些項目如防紫外高支高密府綢，純棉免熨燙面料生產(chǎn)線技術(shù)改造，高檔彈力化物技改，純棉中粗厚高檔織物開發(fā)項目，瞄準(zhǔn)的是加入WTO后歐美等潛力市場產(chǎn)品，既考慮了原有產(chǎn)品的質(zhì)量、檔次的提高，又側(cè)重了特寬裝飾用布、非織造醫(yī)用布等新產(chǎn)品的開發(fā)，非常適應(yīng)歐，美，加市場"綠色革命"的潮流。所以，公司充分利用"天然彩色棉"，"新型纖維素纖維TENCEL"零污染的特色，研究開發(fā)出來的綠色環(huán)保生態(tài)等一系列科技含量高，產(chǎn)品附加值高的壟斷性產(chǎn)品，市場潛力巨大。而且公司與國內(nèi)權(quán)威紡織科研機(jī)構(gòu)中國紡織科學(xué)院以及天津工業(yè)大學(xué)組建"紡織染技術(shù)開發(fā)中心"，將進(jìn)一步為公司紡織業(yè)務(wù)插上高科技的翅膀，隨著我國加入WTO，在這個受惠最大的紡織業(yè)中，常山股份離展翅騰飛、快速擴(kuò)張的時刻已為時不遠(yuǎn)。
從公司歷年的財務(wù)狀況分析，公司的現(xiàn)金流量相當(dāng)充裕。據(jù)2001年年報，常山股份實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量3774.2萬元，這有助于公司能夠控制行業(yè)成長性已經(jīng)減緩的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而涉足具有高成長潛質(zhì)或高回報特征的新行業(yè)。在2001年，公司通過投資控股常山房地產(chǎn)開發(fā)公司而進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，通過投資參股"清華紫光創(chuàng)投"開始實施用高科技改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的策略，借助紫光創(chuàng)投強(qiáng)大的背景支持和品牌效應(yīng)，進(jìn)入朝陽產(chǎn)業(yè)，并以此為中心取得相關(guān)信息，為公司下一步進(jìn)軍相關(guān)領(lǐng)域作好準(zhǔn)備。而公司擬以資產(chǎn)委托管理和參與法人配售等短期投資形式提高資金使用效率，也可說明公司已經(jīng)開始重視和研究金融證券行業(yè)的運營機(jī)制，將有可能構(gòu)成今后公司尋求轉(zhuǎn)變和重要發(fā)展方向的前奏。跨入2002年，公司前期投入的房地產(chǎn)和科技項目尤其是各技改項目將陸續(xù)迎來回報期，那么公司的盡心盡力當(dāng)有相當(dāng)豐厚的回報。
二級市場上看，該股近期調(diào)整充分，各項技術(shù)指標(biāo)修正到位，周一受到強(qiáng)勁買盤支撐，攜量平臺突破，再參照以往次新股的兇猛表現(xiàn)，后市有望挑戰(zhàn)年線，投資者可逢回檔積極關(guān)注。
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