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貴州證券 陳少春
絲綢股份(000301)是一只生不逢時的股票，在2000年6月上市后，股價一直沒有出現過太好的表現。
上周四絲綢股份放出的2651萬股單日成交天量(首日上市成交量2646萬股)和17%的換手
率似乎表明，該股啟動在即。
普通股已全部上市
絲綢股份在2000年4月于深交所公開發行普通股1.05億股，其中7500萬股對中國境內法人配售，向證券投資基金配售的股份數是2100萬。2000年5月29日，絲綢股份上網定價發行的3000萬股和向證券投資基金配售的2100萬股的50%即1050萬股，合計4050萬股在深交所掛牌流通。向基金配售的剩余部分，已于六個月之后上市流通，但向戰略投資者配售的5400萬股股份，按照協議將在24個月，也就是兩年之后的2002年5月16日上市流通。至此，絲綢股份在2000年4月所發行的普通股已全部流通。
這一點與前期形成持續大幅度上漲的春暉股份(000976)極其相似。
絲綢股份普通股的發行價為每股4.18元，在今年年初，公司股票曾經一度下跌到了6.51元，參與該股戰略投資配售的機構投資者，利潤極薄。即便以當前8元左右的股價來計算，也沒有形成一倍的漲幅，對于鎖倉時間長達兩年的機構資金而言，加上持有期的資金使用成本、機會成本，當前的股價水平無疑是非常低的。
我們可以來看一下在今年5月16日，也就是戰略投資者配售部分獲取上市流通時該股的交投情況：當天絲綢股份形成了8.39%的跌幅，但只產生了352.84萬股的成交量。很明顯，當時的股價下跌力量主要來自于盤中流通股的存量部分，即二級市場投資者因為擔心戰略投資配售部分上市后會加大拋壓力量，而先行套現出局，而實際上戰略投資配售部分的股票，在當天套現的并不多，滿打滿算，最多也只形成了6.53%的換手(以當天352.84萬股的成交量除以向戰略投資配售部分的5400萬股股份數)。絲綢股份該值多少價？
對于戰略投資配售部分的股東來說，什么樣的價位才是劃算的？首先我們來看看絲綢股份的基本面。
在去年年報中，公司主營業務收入同比增長了24.9%，但與此相應的是其主營業務成本也同比上升了30.6%，致使公司主營業務利潤同比下降8.5%，凈利潤僅同比上升1.8%，每股收益0.226元，處于市場中下游水平。
但絲綢股份還有一定的預期，那就是公司募集資金所投資項目將在今年上半年投產，增收不增利的局面將可以得到一定程度的扭轉。從另一方面來看，經過去年持續的下跌后，公司目前股價絕對水平并不高，截止周四的動態市盈率也只有35倍左右，10元左右的價位，應該是機構資金心目中比較合理的賣出價位。
操作上注意短期套利
總的來看，絲綢股份存在著短期走強的機會，短期內走出類似春暉股份走勢的可能性是比較大的，但從中線的角度來看，由于公司基本面進一步向好，還存在著時間的因素，同時如果今后繼續上漲，將面臨拋盤的涌出，因此在操作中，投資者應該注意及時離場。
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