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江信證券
今年以來縱橫國際(600862)有三個令投資者想不到的地方：首先是預虧想不到，然后是年報、季報難產(chǎn)想不到，最為想不到的是與重組方北京德林海協(xié)議解除。現(xiàn)在我們就逐步分析縱橫國際的這三個想不到及其原因。
縱橫國際前身為南通機床，1994年上市，曾因96年至98年上半年主營業(yè)務虧損被實施特別處理，隨后在98年8月江蘇技術(shù)進出口公司實施了重大資產(chǎn)重組，從此業(yè)績直線上升，凈利潤由98年的1646萬元、99年的6363萬元、2000年的9008萬元到2001年中報的7177萬元，可見其業(yè)績的飛速增長，稱為“重組典范”也毫不為過。今年1月上旬卻公告稱2001年度將出現(xiàn)虧損，可以說這次預虧沒有任何預兆。
根據(jù)證監(jiān)會頒布的規(guī)定，今年沒有按時公布年報、季報的公司，將停牌至公布之日。縱橫國際一再拖延年報的公布時間，最后直至目前仍沒有披露其原因，竟然是無法與會計師事務所出據(jù)的財務報告內(nèi)容取得一致意見，自5月停牌以來令投資者無法交易，令持有該股的投資者猝不及防。
今年3月公司進行了大比例股權(quán)變動，9日德林海公司協(xié)議托管二東家江蘇華容集團持有的4887萬國有股，托管結(jié)束后華容將持有的縱橫國際股權(quán)擬轉(zhuǎn)讓給德林海。13日德林海又與大股東江蘇技術(shù)簽署股權(quán)托管協(xié)議，江蘇技術(shù)將持有的6720萬法人股將由德林海托管，也是準備在托管結(jié)束后轉(zhuǎn)讓給德林海。由此看來，德林海入主縱橫國際成為新東家僅僅是時間上的問題。殊不料，由于江蘇技術(shù)持有的股份中3575萬股被鎮(zhèn)江市中級法院凍結(jié)，1572萬股被質(zhì)押給中國銀行江蘇省分行，南通市中級人民法院又凍結(jié)了1573萬股，也就是說江蘇技術(shù)持有的股份相繼被質(zhì)押后凍結(jié)一空。無奈5月28日，江蘇技術(shù)、江蘇華容、北京德林海三方解除重組協(xié)議，以及解除各方簽署的股權(quán)托管轉(zhuǎn)讓協(xié)議，這不吝于宣告重組失敗。
縱橫國際怎么了？投資者不禁要問。在2000年增發(fā)新股5000萬、募集資金6.6億元，當時的董事長介紹說，新的縱橫國際就是“通過將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與高新技術(shù)的整合，將公司由傳統(tǒng)的機器類發(fā)展成為一家智能化產(chǎn)品為主導的高新技術(shù)企業(yè)，并將進一步擴大在國際舞臺上的資本經(jīng)營天地。”查閱當時增發(fā)招股說明書，草地機械產(chǎn)品是主導投向，預計投資2.6億元，計劃在2001年6月全部完成，2001年中報顯示，縱橫國際在該項目上投資僅601萬元卻沒有產(chǎn)生利潤，倒是有1.23億元用于補充流動資金；分析其中報利潤構(gòu)成，上半年凈利潤7177萬元中的5050萬元是投資股票的收益，這種凈利潤的構(gòu)成與公司描繪的企業(yè)目標有較大的差距。
從近期的公告看，由于大股東江蘇技術(shù)進出口公司涉及擔保等官司纏身，縱橫國際也牽連其中，南京中院等幾家法院查封縱橫國際8個結(jié)算帳戶，凍結(jié)存款約408萬元，同時還查封了公司價值2700多萬元(未評估)的三臺加工中心，給公司本來不妙的經(jīng)營活動又“雪上加霜”。
縱橫國際最新的消息是證監(jiān)會已經(jīng)入駐公司，對公司涉嫌違反證券法規(guī)行為進行調(diào)查。預虧、年報遲遲不出、停牌至今、重組失敗、訴訟纏身、帳戶凍結(jié)、證監(jiān)會調(diào)查，能否重新復牌交易，在二級市場上縱橫馳騁都成了未知數(shù)。雖然說只要完成年報披露義務，就能夠復牌，但是持有該股的投資者受到的損失是不言而喻的。而且復牌后的股價波動還將視公司經(jīng)營變化而決定，目前來看縱橫國際是向著不妙的處境發(fā)展。
縱橫國際今天的窘境應該說不是個別現(xiàn)象，先把上市公司幾乎置于絕地，然后再通過化腐朽為神奇，然而再美的風景如不加保護，遲早都會衰敗。縱橫國際在增發(fā)完畢后，募集投向不能持續(xù)產(chǎn)生效益，在縱橫國際之前有曾經(jīng)是廣華化纖的英豪科教從云端跌弱了下去，從南通機床到縱橫國際，從阿城鋼鐵到科厲華、深錦新到億安科技等傳奇相繼破滅，相信縱橫國際現(xiàn)象不是前無古人，也不會是后無來者，然而這些曾經(jīng)輝煌、曾經(jīng)傳為佳話的傳奇的每一次破滅，市場都會付出相應的代價。
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