|
山東百益顧問 李海明
隨著中國證監會發布《外資參股證券公司設立規則》和《外資參股基金管理公司設立規則》，周二滬深股市以宏源證券為首的金融股帶動大盤出現反彈，其中宏源證券開盤不久即告漲停，給連續陰跌的大盤帶來了少許暖意。
今年年初以來，金融股的走勢不盡人意，如招商銀行從今年4月9日上市后即連續回落，跌幅較大，而且對股指構成拖累，一方面隨著降息和證券市場牛市不再，使得銀行、信托公司、券商類公司業績下滑，另一方面也是主力機構利用金融股的權重作用打壓股指以刻意作空。宏源證券的奮力崛起有望使走勢不振的金融股穩住價值重心。
從基本面看，宏源證券前身是一家信托投資公司，于2000年正式改制為第一家上市證券公司，具有獨特的概念和優勢。目前公司主要經營證券代理買賣、證券自營買賣、證券承銷和上市推薦，資產管理以及發起設立證券投資基金和基金管理公司等。該公司經營業績發展迅速，首先是其在發起地新疆地區具有壟斷優勢，目前正通過收購營業部向全國拓展；其次是公司盈利能力相對較強，市場占有率逐步上升，目前公司盈利來源主要是證券經紀業務和證券自營業務，其中經紀業務收入是其最主要利潤來源。而且公司2002年第一季度經紀業務在上交所居11位，排名大幅靠前。當然，隨著2001年6月以來中國證券市場中牛轉熊的轉折，該公司的各項業務也從2000年的頂峰大幅下滑，2002年第一季度由于行情不好、計提自營證券跌價準備、新增8家營業部以致費用擴大，導致出現虧損。隨著今年5月1日之后證券交易開始實行浮動傭金制，對其維持高額利潤是一個重大考驗。
為了擴大資產規模和優質資產，宏源證券近期正在采取兩個大的戰略性舉措，一是公司決定增發1.2億新股，擬募集資金6億元，由于公司目前凈資產在6億元左右，增資擴股上10億元的臺階后，將有利于其提高業務拓展與風險抵御能力；二是公司與第一大股東中國信達資產管理公司進行資產置換，將部分非證券不良資產剝離，置換進來的是大股東持有的證券類資產，即12家上市公司的非流通股股權。而資產轉讓價格基本圍繞凈資產定價，可以說相當優惠，這樣就可使宏源證券今年的資產清理工作容易一些。總體來看，由于宏源證券處于長期上升的證券行業，近期通過一些措施使資產質量和規模大幅提高，特別是隨著中國入世后證券業對外開放以及將來的大重組、大并購，該公司長期發展前景值得看好。
從其二級市場走勢觀察，該股自1996年以來就有長莊入駐，通過不斷送股，其股價在2000年11月份到達歷史高點，隨后連綿回落，股東人數大幅增加，說明機構已全身而退。在今年1月份反彈之后，由于受增發消息影響，該股再次回落探底，預計其近日的反彈高度有限，后市維持窄幅整理的可能性較大，建議觀望為主。
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
| 
