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國信證券 蔡曙曉
深圳機場是南方基金公司旗下天元、開元基金的重倉股，自1999年初以來就一直重倉持有。2001年報顯示，天元基金持倉深圳機場1411萬股，占總股本的2.82%，開元基金持倉996.7萬股，占總股本的1.99%，兩者合計持倉2407萬股，占總股本的4.87%。2002年第一季報顯示，天元、開元基金合計持倉增至2726萬股，新增319萬股。此外，除大鵬證券、天同證券
持倉深圳機場股權今年以來未發生變動外，南方穩健開放基金增倉113萬股，華夏成長開放基金增持深圳機場最起碼在107萬股以上。統計表明，其平均成本區間在14.88元。綜合而言，截止3月31日，全部基金持倉深圳機場3462萬股，占其流通股本的19.23%，以基金為主導的機構投資者自今年1月以來對深圳機場的增倉達794.94萬股以上，動用資金約1.2億元。
基金增持深圳機場是基于對該公司穩定成長績優藍籌股的良好預期。
從大的行業背景分析，在中國加入世貿組織以后，我國對外貿易量將急速增長，其中相當部分要通過空港轉運完成。深圳機場由于地處粵港澳經濟區的中心，其成長性預期非常好。與此同時，隨著深港自由貿易區的推進及深港經濟一體化，深港物流業的合作發展空間很大。
從公司基本經營來看，公司根據自身特點，確定了“穩定客運市場，大力拓展貨運業，尤其是國際貨運業”的發展戰略，并被民航總局確定為我國重點發展的四個航空貨運樞紐之一。公司長期以來主營業務突出且穩步增長。按國家民航總局統計，2001年深圳機場客運量排名居全國第4位，僅次于上海、北京和廣州，公司全年完成主營業務收入6.03億元，比上年同期增長33%，其中旅客過港服務收入2.35億元、貨物運輸收入2.35億元，為公司最主要的收入來源。2001年度公司每股收益0.672元，比上年同期穩步增長，2002年第一季報每股收益0.18元。這在深滬兩市上市公司整體業績2001年度下降20%的情況下，實屬不易。公司在堅定發展主營業務的同時，還積極介入金融產業。與此同時，公司今年上半年對深圳創新投資公司增資30450萬元，使其占到20%股份。
從后市來看，公司將積極發展物流園區建設。據悉今年國際知名快運企業DHL將在深圳機場建設亞太航空貨物集散中心，把深圳作為其亞洲三小時航程貨物的集散地，深圳機場將從中受益。
綜上所述，加入WTO后及深港物流合作的推進，公司的貨運業務將面臨前所未有的發展機遇，因此預計公司經營業績今后幾年將保持高速增長，是一只典型的績優藍籌股。從二級市場來說，公司5月14日14.5元，市盈率僅20倍左右價格偏低。但由于基金機構重倉持有，近期股性并不活躍。但從長期看，公司的成長性必將得到市場認同，中長期走勢看好。
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