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武漢證券 余凱
2001年業(yè)績：凈利潤210.58萬元，每股收益0.01元，每股凈資產(chǎn)2.4元，凈資產(chǎn)收益率0.5%，擬不分配、不轉(zhuǎn)增。
菲菲農(nóng)業(yè)的前身是以從事塑料軟包裝生產(chǎn)為主業(yè)的盛道包裝，從1999年起，公司因主
營業(yè)務(wù)發(fā)生較大滑坡，最新公布的2001年每股收益又僅有0.01元。2001年報(bào)中稱利潤的下滑主要是由于市場競爭激烈、產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)低迷，以及主要原、輔料價(jià)格高居不下等客觀因素造成的。事實(shí)上，公司募集資金投向的單一和失誤及項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力低下應(yīng)是造成業(yè)績滑坡的主要原因。
公司上市首次募集資金主要用于收購大連玻璃制品廠，其次是受讓了大連天成包裝材料有限公司75%的股權(quán)。1998年配股資金除了對(duì)前兩家公司增資以外，主要用于投資設(shè)立大連東洋凹印制版有限公司和對(duì)大連大富塑料彩印有限公司的技改。結(jié)果，近兩年以上四家公司處于嚴(yán)重的流動(dòng)資金緊張、市場競爭激烈的環(huán)境中，均出現(xiàn)了不同程度的虧損。
從1999年開始，公司開始了重組的前奏。1999年將天成公司轉(zhuǎn)讓給了集團(tuán)公司，避免了當(dāng)年出現(xiàn)虧損。2001年4月，公司又將玻璃制品廠整體轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)公司。目前公司只剩下了兩塊印刷資產(chǎn)。2001年3月5日，盛道包裝第一大股東大連盛道集團(tuán)，擬將其持有的盛道包裝的56.31%的國有法人股中的23%轉(zhuǎn)讓給杭州錦江集團(tuán)有限公司，后者是以環(huán)保能源、輕紡和藥業(yè)為主的公司，如果轉(zhuǎn)讓成功，公司將向環(huán)保產(chǎn)業(yè)靠攏。
但是事隔半年，公司宣布股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議因未獲有關(guān)國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)，雙方經(jīng)友好協(xié)商后，于10月25日解除了該協(xié)議。數(shù)日后，盛道集團(tuán)與沈陽菲菲企業(yè)集團(tuán)有限公司、沈陽嘉達(dá)投資管理有限公司分別簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將所持盛道包裝8011.134萬國有法人股份，分別轉(zhuǎn)讓給沈陽菲菲5524.92萬股、沈陽嘉達(dá)2486.214萬股，股份轉(zhuǎn)讓后，沈陽菲菲所持股份占盛道包裝總股本的29.8%，成為公司第一大股東，沈陽嘉達(dá)為第二大股東，盛道集團(tuán)退為第三大股東。同時(shí)，盛道集團(tuán)與沈陽菲菲、沈陽嘉達(dá)還分別簽訂了股份托管協(xié)議，將所轉(zhuǎn)讓股份分別交由沈陽菲菲、沈陽嘉達(dá)管理。自此，沈陽菲菲成為盛道包裝的實(shí)際控制人。
今年年初，盛道包裝臨時(shí)股東大會(huì)通過了關(guān)于公司重大資產(chǎn)置換的議案，盛道包裝擬置出的資產(chǎn)包括大連大富塑料彩印有限公司75%股權(quán)、大連東洋凹印制版有限公司60.7%股權(quán)、盛道包裝本部賬面上的貨幣資金和短期借款以及全部應(yīng)交稅金和應(yīng)收賬款等，其經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)值約為45389.09萬元。沈陽菲菲企業(yè)集團(tuán)有限公司擬置入資產(chǎn)包括沈陽菲菲澳家房屋開發(fā)有限公司75%的股權(quán)、沈陽菲菲澳家溫室工程有限公司75%的股權(quán)、沈陽菲菲企業(yè)集團(tuán)有限公司澳家農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)分公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債以及菲菲集團(tuán)的四宗土地，其經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)值為41956.45萬元。
經(jīng)過此次資產(chǎn)置換，盛道包裝獲得3432.64萬元的差額收益，再加上去年底收回的玻璃制品廠的轉(zhuǎn)讓款11900萬元，使得公司避免了出現(xiàn)虧損。
沈陽菲菲企業(yè)集團(tuán)有限公司主要從事高效生態(tài)農(nóng)業(yè)、食品加工、房屋開發(fā)等業(yè)務(wù)。從此次置換進(jìn)的資產(chǎn)看，既有房地產(chǎn)公司，又有生態(tài)農(nóng)業(yè)的項(xiàng)目。其中沈陽菲菲澳家溫室工程有限公司與西班牙LS溫室工程有限公司合資進(jìn)行建設(shè)10公頃的多色蔬菜工廠化無土栽培示范項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資利潤率為33.8%，如果項(xiàng)目成功，對(duì)重組后業(yè)績提升將帶來一定的保障。
從股東名冊(cè)上可以發(fā)現(xiàn)，銀河證券和中經(jīng)開參與發(fā)起的景宏基金重倉持有該股，與財(cái)政部有關(guān)聯(lián)的兩家大機(jī)構(gòu)同時(shí)看好該股，其中必有玄機(jī)，后市應(yīng)有一定潛力。目前價(jià)位應(yīng)處于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的區(qū)域，建議逢低擇機(jī)參與。
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