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投資者都記得在2000年初的網絡股行情中，基金重倉股四川湖山(000801)一飛沖天的走勢。如今，四川湖山漫漫陰跌兩年之后，我們又見到了基金的身影。
漲幅曾高達6.6倍的四川湖山，除了它本身的網絡題材之外，基金也是功臣之一�；鸾瘀�99年下半年開始建倉，當年底持有366萬股，但它并未能及時逃頂———整個2000年里，持股量一直在400萬股以上，占流通股本的14%左右。后在2001年上半年，四川湖山從高位
腰斬才出局。在2001年里，四川湖山依然跌勢不止，但又有基金不聲不響的進場了———2001年上半年，基金裕隆開始買進，到6月底持有115萬股，2001年下半年又買進118萬股，到年底持有233萬股；而其小兄弟基金裕元2001年下半年亦持倉41萬股。只不過，它們進場的時機稍微早了點———四川湖山今年初隨問題股一度暴跌至6.5元左右，近期反彈之后也僅比去年最低價高出10%左右。毫無疑問，它倆并沒有賺錢。
兩家裕字頭基金為什么相中四川湖山呢？原因有二：一是嚴重超跌；二是資產重組。
我們在四川湖山的年報中看到，公司稱由于音響設備行業不景氣以及公司銷售體制的變化，導致市場份額逐年下降，銷售收入減少44%(因為銷售收入不足億元，公司在2000年還被綿陽無線電廠告上法庭)，導致虧損3411萬元，每股虧損0.26元。而且我們注意到，四川湖山主要的網絡題材———金網一百公司，曾在2000年4月份與國泰君安簽訂了一份協議，由后者每月提供費用125萬元，用以維持該公司的運作，期限為5年；但僅過了不到兩年，雙方在今年3月份終止該項協議。由此推測，四川湖山可供挖掘的題材已經從網絡變為資產重組。而其本身也具有利于重組的兩大因素：(1)規模不大，易于重組———總資產僅2.11億元，凈資產1.33億元；總股本1.3億股，流通股本3931萬股。(2)控股股東實力雄厚。四川湖山第一大股東三洋實業(持股39.7%)的最終控股股東為國泰君安。
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