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天一證券研究所 張冬云
公司主營業(yè)務(wù)以加工、制造和銷售制劑藥品和化學(xué)原料藥為主，2001年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤分別為23.83億元、8.64億元和1.58億元，較上年同期相比分別增長103.4%、65.2%和45.4%；公司上市四年來，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤年均分別以78.2%和84.6%的速度增長，充分顯示出公司高速的成長性。
年報(bào)顯示，報(bào)告期公司制劑藥品、大輸液及原料藥所實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的 21%、20.5%和7.8%，表明公司產(chǎn)業(yè)布局比較合理，產(chǎn)品多樣化，有利于公司盡可能降低經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)。公司兩個(gè)主要的產(chǎn)品系列即制劑藥品和大輸液的毛利率分別高達(dá)61%和35.6%，說明公司產(chǎn)品具有非常高的贏利能力，這對公司的不斷持續(xù)、快速發(fā)展是至關(guān)重要的。為了進(jìn)一步增強(qiáng)公司主業(yè)突出的優(yōu)勢，公司在報(bào)告期實(shí)施了增資配股，共募集資金4.23億元，一些新的投資項(xiàng)目如組建全國性大輸液集團(tuán)項(xiàng)目及組建區(qū)域性營銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目等都在加緊實(shí)施，這對公司不斷完善產(chǎn)銷體系并增強(qiáng)核心競爭力有較大幫助。
為減少關(guān)聯(lián)交易，公司收購了第一大股東北京萬輝藥業(yè)集團(tuán)屬下的萬輝藥業(yè)能源動力設(shè)備等資產(chǎn)，公司每年將可減少關(guān)聯(lián)交易額約1851萬元。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司貨幣資金比較充裕，資產(chǎn)負(fù)債率和速動比率都處于合理健康的水平，為公司穩(wěn)定發(fā)展奠定了較堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不過，國內(nèi)藥品價(jià)格調(diào)整比較頻繁，可能會給公司的生產(chǎn)和經(jīng)營帶來一定的變數(shù)。
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