|
青海證券 黃碩
這是一家不多見的績優(yōu)次新股，每股收益高達0.75元，目前市盈率30多倍，流通股本適中(7700萬股)，并且公司還深諳細水長流的送股竅門，去年10送1股、今年又10送轉(zhuǎn)2股派2元(含稅)，雖然價位偏高(24元)，但它卻依然受到眾基金們的大力追捧，它就是外運發(fā)展(600270)。
一、 有資格成為物流概念領(lǐng)頭羊
在兩年前的網(wǎng)絡(luò)股行情里，“物流”概念曾被熱炒過，但這兩年在二級市場投資者的心目中，“物流”二字亦隨網(wǎng)絡(luò)熱情一起冷卻。但這正是我們冷靜觀察上市公司中物流概念的好時候，我們之所以將外運發(fā)展視為“物流”領(lǐng)頭羊，原因有二：(1)它是一家很正宗物流概念，涉足國際航空貨運代理、國際航空快遞業(yè)、國內(nèi)物流綜合服務(wù)業(yè)。其中，在國際航空快遞業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司擁有絕對的優(yōu)勢，擁有50%的市場份額；(2)它的績優(yōu)股身份亦使它有資格成為領(lǐng)頭羊，這三年來它一直保持績優(yōu)，每股收益始終保持在0.64-0.78元間，業(yè)績年年有增長，2001年增長30%。
二、 最寶貴資源--遍布全國的網(wǎng)點
無論是外資并購概念、還是WTO概念，二級市場都已達成一個共識：國內(nèi)公司最寶貴的資源在于其所擁有的營銷網(wǎng)點的數(shù)量和布局。這方面，外運發(fā)展的優(yōu)勢很明顯：上市后，公司已成為覆蓋全國28個城市的大型服務(wù)企業(yè)，其下屬分公司在各城市(特別是北京、上海和廣州等門戶城市)的市場占有率名列前茅。這一項大擴張亦可在年報里尋到證據(jù)：公司2001年新增固定資產(chǎn)9886萬元，主要是為公司新收購了23家分公司及持股50%的敦豪公司新增設(shè)了15家分公司所致。
當然風險亦不容忽視，我們留意到這兩件事：(1)2000年底的《上市公告書》里稱：公司一家下屬企業(yè)的外方股東在華經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生轉(zhuǎn)變，并于1999年9月28日與本公司主要競爭對手--中國郵政建立了長期合作關(guān)系，這一變化使得該下屬企業(yè)面臨既得市場資源轉(zhuǎn)移和盈利能力下降的威脅，公司最終決定結(jié)束與其合作；(2)2001年報里提到一項金額約150萬元的“當?shù)赝膺\協(xié)作費”，指公司持股50%的敦豪公司在各地區(qū)成立新的分公司后，搶占了當?shù)赝膺\公司的市場份額，為減輕當?shù)赝膺\公司的損失，新成立的敦豪分公司所給予的補償。
三、 一直被基金重倉
當然，我們也很清楚，對于二級市場上的游戲規(guī)則來說，外運發(fā)展所有的績優(yōu)都只是“畫龍”，只有當它被基金重倉之后，才能達到“畫龍點睛”的妙筆：(1)2001年底，外運發(fā)展的前7大流通股東是6大基金和1家券商，共持股2630萬股、占7700萬股流通籌碼的34%，其中僅同盛基金一家就持股825萬股、占流通籌碼的10%；(2)2001中期前7大流通股東共持股1918萬股、占流通籌碼的25%，這意味著雖然幾大機構(gòu)偶有進出，但總體說來，是處于增倉階段。
我們很清醒地意識到：被基金重倉并不意味著該股走勢就能多強。將上次10送1股復(fù)權(quán)后，發(fā)現(xiàn)：該股走勢過于穩(wěn)健，去年年初次新股走強時，它最高漲幅約30%。去年下半年開始跳水后，它最深跌幅亦恰好30%左右。對于這樣一家抗?jié)q亦抗跌的基金重倉股，我們的結(jié)論是“安全”，因為目前24元的價位與眾基金的成本相差不大，并且近期還有一個10送轉(zhuǎn)2股的含權(quán)。
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
| 
