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青海證券/吳剛
雖然今年上市公司曾一度流行過大比例派現，但我們亦注意到，擬大比例送轉股的股票表現卻更加不俗，稍遠一點的如凱諾科技，近的如公用科技、哈飛股份、蘇福馬和長春熱縮等。下面我們來看一下周三公布的、擬大比例送股的新興鑄管(000778)和南方建材(000906)，它倆為什么要大比例轉增？
新興鑄管——高成長后厚待股東
雖然新興鑄管周二收盤價15.15元與前期的16.2元尚有一段距離，但經還權后早已創出歷史新高，這對一只上市好幾年的老股來說相當可貴，這可能得益于三個方面：
(1)去年半年有段時間(大概在10-11月份)，新興鑄管由于是首家亮相的開放式基金重倉股而受到市場廣泛的關注。(2)其實最大的看多資金并不是南方穩健，而是同盛基金，去年下半年大舉增倉700萬股，另外還有多家機構在增倉(見年報十大股東名單)。(3)良好的業績預期。新興鑄管去年中期業績已經高達0.4元，而年報更是精彩——主營收入增長30%，凈利潤增長40%，每股收益達到0.8元，其拳頭產品離心球墨鑄鐵管，是國內行業龍頭、世界三強，毛利率達32.11%，而鋼鐵產品經過挖潛后毛利率亦達到31.98%；而多項國家重點工程如西氣東輸、南水北調等又為公司提供了良好的發展機遇。并且新興鑄管對股東相當大方，繼去年中期10派6元(含稅)后又推出了10轉增3股派5元(含稅)的分紅方案，故而新興鑄管繼續創出新高合情合理。
南方建材——強勢后面是大比例送股
南方建材亦是十分抗跌，去年下半年至今僅僅從24.5元最低下探至16.25元，最大跌幅33%，而近期經過大幅反彈之后，股價達到22元以上，距最高點僅一個漲停之遙。
南方建材如此抗跌，是緣于基本面嗎？南方建材年報反映出公司去年經營較為慘淡：(1)占公司收入比例最大的三項產品(黑色金屬材料、化工產品和汽車)毛利率極低，分別只有5.87%、8.27%和7.23%；而租賃車和出租車毛利率雖高，但總共收入才6000多萬元。(2)主營收入雖然有所增長(4%)，但是凈利潤卻跌到了最近三年來的最低點，僅1904.7萬元，每股收益亦只有0.15元。
既然基本面無法解釋，只能換個角度再看，我們注意到，它曾經被券商看上(去年底三家寧波證券曾經持有180萬股)、也曾經被基金看上(基金興安去年初持有84萬股，三季度曾經持股達184萬股，而基金天華三季度亦增倉51萬股，但興安和天華均在第四季度大舉減倉)，而到了年底，十大股東中僅剩下一批個人股東(持股量均在20萬股以下)。但是它一年中股東人數的變化卻顯示出籌碼進一步集中——去年初股東人數11407戶，而年底僅剩下6915戶，戶均持股則從2630股大幅上升至4340股，這或許可以解釋它何以能維持強勢。但對于這種強莊股，它以后的走勢，確實是有點捉摸不定。
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