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湘財證券 宮玉松
興業房產是一家老牌房地產上市公司。總股本19464萬，流通股本19464萬。2001年中報，每股收益0.02元，每股凈資產1.96元。2002年2月28日發布業績提示性公告稱，如上海紡織住宅開發總公司在公司公布2001年年報前歸還全部貸款，則不會影響2001年度利潤總額，否則2001年度利潤總額將會受到重大影響乃至虧損。
該股是滬市著名的“三無概念股”，其最大魅力、最令人浮想聯翩的在于二級市場收購題材，這也是其經常有爆炸性驚人行情的原因。在五只“三無概念股”中，方正科技和飛樂音響的累計漲幅已大，愛使股份名聲不佳，華晨股份盤子巨大，最有潛力的當屬無論盤子、行業、股東背景、想象空間毫不遜于飛樂音響的興業房產，該股潛在的收購題材是其最大賣點，但該股迄今仍“名花無主”，是五只"三無概念"中唯一沒有被資產重組的公司，該公司早在1995年被云南恒豐公司舉牌后，就沉寂至今。該股的“比較優勢”在于：在五只“三無概念”中盤子最小、市值最低、股權最分散、舉牌成本最低。
現第一大股東僅持有253萬股，以目前的股價10元左右計，市值2000多萬元。舉牌者只要拿出3000萬元進行收購，就可以取而代之成為第一大股東。
“世界上沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨”，該股之所以“叫好不叫座”，恐怕與公司基本面有密切關系，公司業務散亂，沒有明確的主攻方向這是路人皆知的事實，其最大的風險是可能隱藏著被大股東“掏空”的風險及其他“黑洞”。其公告涉及的主要問題是資金占用。
另外大量的擔保事項或有負債也是公司的隱憂，2000年對外提供了總額超過8.2億元的巨額擔保，其中為上海紡織住宅開發總公司和上海迅發房產公司提供了4.11億元的貸款擔保。2001年底出現若干起訴訟。原第一大股東上海紡織住宅開發總公司財務狀況和經營狀況并不好，不僅欠了興業房產近4億元，還欠銀行貸款等。公司現任董事長既是上海紡織住宅開發總公司的董事長，也是上海迅發房產公司的董事長。
大概正是由于對陷入“黑洞”難以自拔的擔憂，現第一大股東——上海城開集團有限公司盡管有入主興業房產之意，但始終不敢輕舉妄動。2001年上半年，還減持了近一半的興業房產股票。
另外一個問題是新股發行全流通對“三無板塊”的沖擊。如果這一流傳已久的傳聞真正變成現實，將從幾方面對其造成壓力：一是改變其稀缺性，即全流通股票將越來越多，“物以稀為貴”的魅力隨著下降；二是全流通股票市場的低價發行和低價定位，可能對其產生向下的牽引力。但是，以上判斷未經檢驗，純系推測。
但真正的底部往往是大利空打出來的，機會往往是在利空不斷、股價跌跌不休時產生的。隨著股價的不斷下跌，興業房產的機會逐漸顯現出來：行業優勢自不待言，價格優勢更使介入風險降低尤其使舉牌成本降低。突然出現爆炸性行情也許不是夢。
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