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三元津點
三元顧問
紅星發(fā)展(600367)：2001年年報顯示主營業(yè)務利潤1.78億元，凈利潤8023.85億元，每股收益(攤薄)0.8元，分別比上年同期增加27.7%、57%和56%，主要原因是主營業(yè)務收入增加 ，同時享受稅收優(yōu)惠政策而固定費用又相對減少所致，又因短期流動資金借款轉(zhuǎn)為長期流動資金借款從而導致長期負債同比增加44.3%。
紅星發(fā)展主營業(yè)務為無機化工產(chǎn)品，精細化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，據(jù)2001年行業(yè)交換資料統(tǒng)計，公司的鋇鹽生產(chǎn)能力和鍶鹽生產(chǎn)能力均居第一。2001年2月向社會公開發(fā)行3000萬A股成功，并募集資金3.67億元，截止中報披露承諾的投資項目之一的鋇鹽三期技改項目已增多2000余噸，創(chuàng)收380多萬元(不含稅)，2001年底，補充成立進出口公司后的運營流動資金也已全部投入完畢，共實現(xiàn)銷售收入8294萬元，利潤總額985萬元。從其現(xiàn)金流量狀況看，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額攤薄后仍高達0.44元，顯示其現(xiàn)金流動極為充沛，而10年的稅收優(yōu)惠期將對公司今后幾年的業(yè)績產(chǎn)生不容忽視的影響作用。
以其小盤績優(yōu)次新的優(yōu)勢，自然也極受其余經(jīng)理人的青睞，從其前十大股東的持倉比例來看，基金增持跡象極為明顯，雖然興科基金和南方證券的身影已經(jīng)消失，但兩家安系基金和兩家普系基金以及新成立的漢唐證券出現(xiàn)，以及他們的持倉比例和股東地位還是不容忽視的，而其持倉成本大多應該在29元附近的區(qū)間范圍內(nèi)。
值得投資者注意的是，公司前五大客戶銷售額供不應求，占公司銷售總額的比例為79.22%，而前兩大銷售客戶分別為青島紅星化工集團進出口有限責任公司和貴州紅星發(fā)展進出口有限責任公司，前者既是紅星集團的子公司又是紅星發(fā)展的發(fā)起人之一，后者也是紅星發(fā)展的控股公司，是承諾投資項目的實施對象之一，有著密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系。此外，募資所投項目中有三個項目擬變更，涉及金額共計13069萬元，全部用于重慶大足紅蝶鍶業(yè)有限公司的51%股權(quán)的收購和5000噸電解二氧化錳生產(chǎn)線技改項目，而原計劃實施的5000噸電解二氧化錳生產(chǎn)線項目還尚處準備階段，現(xiàn)又投入近乎一倍的資金進行技改項目，而未來所收到的效益也能否同比例增加，還有待時間來驗證。(三元顧問 王雷杰）
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