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青海證券 黃碩
國光瓷業(600286)的2001年業績很一股，每股收益0。29元，凈利潤增長不足10%，與其16元左右的價位相比，吸引力有限。但鑒于現在大盤全面轉暖，所有公布業績的個股都擁有事半功倍的好效果，故而我們仍然有必要細細研究國光瓷業的潛力。
一、 由瓷到藥的轉變
國光瓷業在2000年有了一個很奇特的變化，正在由單一的瓷業向“瓷業+藥業”轉變，這個轉變估計與公司原有主業的行業不景氣有關，公司明確表示：陶瓷制造業市場競爭日趨激烈、市場容量日益飽和，公司市場拓展帶來困難。2001年主營業務利潤11178萬元，其中：瓷業產品貢獻利潤9441萬元、藥業產品貢獻利潤1736萬元。雖然目前藥業在公司中占的利潤比重并不大，但可以看出公司在這方面的投資力度相當大。
二、 新股東帶來的新機會
雖然股東名單中第一大股東仍是株洲國資局，但可以看出新股東上海鴻儀已經承擔起了新第一大股東的重任。2000年9月21日株洲市國資局與上海鴻儀投資就股權轉讓事宜草簽協議，擬將2700萬股(占總股本28%)轉讓給上海鴻儀，該股權轉讓事宜目前尚未獲得國家財政部的批準，過戶手續正在辦理中。從公開資料中，可以發現上海鴻儀的成立時間并不長(成立于2000年3月8日)，其背后的大股東并不特別著名(持股66%的股東為岳陽鴻儀)，其經營范圍亦顯過于多元化(包括：旅游景點、鋁材、基礎設施等)。但是我們發現上海鴻儀在二級市場上卻不是新手，先后與凌云B(900957)、ST張家界(000430)有過聯系，故而我們對于它在國光瓷業中涉及金額近億元的大手筆受讓并不意外。
三、 觸底反彈的走勢
論以二級市場的標準來看，國光瓷業真的很不錯：(1)絕對的小盤，流通股本僅3500萬股、總股本也僅有9500萬股，資產規模也不大，總資產9億元、凈資產3億元，小盤易重組；(2)二級市場累計漲幅小，上市后最低價是13.4元，2000年下半年借助股權轉讓的利好開始走強，最高價出在2001年1月初的25.98元，最高漲幅近一倍，如今已回落到16元的底部；(3)從走勢上看，二級市場的主力介入時間較早、約在上市頭4個月，在14—20元間曾有赤明顯的放量。雖然此次從26元的高位跌回原位，但成交量卻呈萎縮狀態。這種無量下跌的走勢給了我們一定的信心。只可惜，國光瓷業16元的絕對價位偏高，這讓我們又有些擔心。
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