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宏源證券研發中心 溫 銳
在國家關井壓產、擴大出口兩大政策的共同作用下，2001年我國煤炭價格全面回升，實現全行業扭虧。煤炭類上市公司的業績也有所上升，據測算噸煤平均價格每提高1元，此類上市公司的每股收益將整體提升4%左右。在目前市場收益水平普遍下滑的情況下，煤炭類上市公司的投資價值將會逐步顯露。兗州煤業(600188)就是得益于行業復蘇的一家上市公司。
兗州煤業總股本287000萬股，流通A股17977.9萬股，2001年中期收益0.156元，全年預測每股收益0.32元。2001年預計煤炭產量為3300萬噸，出口量1100萬噸，是我國最大的煤炭出口企業之一。公司出產的動力煤低硫、低灰、發熱量高，深受用戶歡迎。其屬下濟三號井是中國最大的井工煤礦，采用的放頂煤生產工藝以及開采運輸和提升設備居世界一流水準。據有關人士估計完全達產后年開采能力可達到800-1000萬噸，將成為世界上生產成本最低的地下采掘礦。屆時，兗州煤業的整體開采成本將下降10%以上。公司上半年主營收入308600.5萬元，其中價格上漲所帶來的增長部分為42126.3萬元，由此可見煤價回升對其業績的拉動作用巨大。
作為一只大盤績優藍籌股，兗州煤業在二級市場上一直受到多家投資機構的關注，一度成為基金重倉持有的品種。該股自1999年5月以來在一個長期的上升通道中運行了長達2年之久，于2001年6月28日見頂13.10元后隨大盤步入調整。在本輪回調中走勢強于大盤，去年10月22日創下的低點8.36元未被打破，而同期大部分股票都創出近年來的新低。說明該股具有較強抗跌性。但由于近期市場為政策性因素所左右，走勢持續低迷。短期該股尚無明顯走好跡象，技術指標日線MACD繼續向下，周線則形成死叉，目前不宜盲目介入。但鑒于該股良好的業績及今后幾年可預期的成長性來判斷，一旦政策性因素明朗，大盤企穩后，該股會有所表現，建議中長線關注。
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