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華泰證券綜合研究所陳軍 徐昕
新希望(000876)是一家民營(yíng)資本控股的上市公司，它以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)為主，集飼料工業(yè)化生產(chǎn)、房地產(chǎn)、金融與投資為一體。公司總股本19402.6萬(wàn)股，流通股6400萬(wàn)股。產(chǎn)品主要包括禽、魚(yú)、豬、特種水產(chǎn)等飼料系列，2000年公司飼料的銷售收入占其總銷售收入的99.98%。
飼料工業(yè)是連接種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)等農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中極其重要的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。自70年代初創(chuàng)以來(lái)，我國(guó)飼料業(yè)一直保持迅速發(fā)展的良好趨勢(shì)。1991年至2001年間，我國(guó)飼料產(chǎn)量由3570萬(wàn)噸增加到8020萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率達(dá)到8.43%。而按照《十五綱要》要求，到2005年畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重將達(dá)33%(現(xiàn)為28%)，按照此目標(biāo)，我國(guó)配合飼料的產(chǎn)量需要再增長(zhǎng)3000萬(wàn)噸，由此可見(jiàn)，我國(guó)飼料工業(yè)的發(fā)展空間將是非常廣闊的。
雖然飼料業(yè)發(fā)展前景誘人，但我國(guó)飼料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，企業(yè)數(shù)量眾多，普遍存在規(guī)模小、技術(shù)含量不高等問(wèn)題，目前我國(guó)飼料行業(yè)的平均利潤(rùn)率已低于1%。特別是在入世后，在進(jìn)口生產(chǎn)原料價(jià)格下降的前提下，飼料企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞將更加取決于企業(yè)的管理水平與經(jīng)濟(jì)規(guī)模。
新希望在國(guó)內(nèi)具有較高的知名度，目前，公司經(jīng)營(yíng)狀況良好。2001年中報(bào)顯示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)比2000年有新的突破。共完成主營(yíng)飼料銷量16.41萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.49%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33216.46萬(wàn)元、凈利潤(rùn)4246.99萬(wàn)元，分別比去年同期增長(zhǎng)12.92%和17.10%，中期每股收益達(dá)0.219元，比去年上漲7.88%。
受到國(guó)際環(huán)境、市場(chǎng)需求和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的影響，國(guó)內(nèi)飼料市場(chǎng)雖有一定好轉(zhuǎn)，但仍處于相對(duì)低迷狀態(tài)。為了擺脫此種境況，適應(yīng)加入世貿(mào)組織后的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，該公司已開(kāi)始向規(guī)模化、集團(tuán)化方向發(fā)展。采取橫向聯(lián)合的方式，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，在中國(guó)東部、中部和西部陸續(xù)建立14家飼料企業(yè)，還繼2000年在越南胡志明市和河內(nèi)市投資建設(shè)了兩個(gè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸的飼料生產(chǎn)企業(yè)后，2001年又利用配股資金在菲律賓、泰國(guó)合資布點(diǎn)建設(shè)了三個(gè)項(xiàng)目。為公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)，也為公司穩(wěn)步實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)作出了有益的嘗試。同時(shí)，通過(guò)縱向一體化，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，向飼料業(yè)的上下游種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、食品加工業(yè)逐步延伸。現(xiàn)已與四川陽(yáng)平乳制品廠等共同組建了新陽(yáng)平乳業(yè)股份有限公司和四川新陽(yáng)平奶牛發(fā)展有限公司，其中乳業(yè)公司是目前西南地區(qū)最大的集牧草種植、奶牛養(yǎng)殖、奶制品加工銷售一體的乳業(yè)企業(yè)。由于學(xué)生用奶計(jì)劃的實(shí)施等原因，我國(guó)乳品業(yè)在今后會(huì)出現(xiàn)需求轉(zhuǎn)旺的勢(shì)頭，新希望介入乳業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，為公司實(shí)施產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)開(kāi)辟了新的發(fā)展方向。
在做強(qiáng)做大主業(yè)的同時(shí)，公司通過(guò)資本運(yùn)作，開(kāi)始涉足金融和高科技領(lǐng)域。采用增量控股方式確立了新希望在中外合資的華融化工公司的控股地位。該公司于2000年11月份投產(chǎn)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)69.63萬(wàn)元；2001年1至6月，營(yíng)業(yè)收入3205.5萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)351.32萬(wàn)元，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。因此，預(yù)計(jì)2001年此項(xiàng)業(yè)務(wù)將會(huì)給公司帶來(lái)較好的收益。
此外，公司還不斷增持民生銀行的股份，現(xiàn)擁有7.98%的股權(quán)，已成為其第一大股東。來(lái)自對(duì)民生銀行的股權(quán)投資已成為公司業(yè)績(jī)的重要組成部分，其占2001年公司中期利潤(rùn)總額的7%左右。
新希望作為發(fā)起人之一，認(rèn)購(gòu)了民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司6000萬(wàn)股股權(quán)。這無(wú)疑將又會(huì)成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。總之，公司在加強(qiáng)主業(yè)的同時(shí)，實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
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