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青海證券 程子建
短短半年創下幾年新高與新低
如果說從去年六月以來的大勢可以用一個“慘”字來形容的話，那么重慶東源則是“凄凄慘慘切切”。其自去年6月1日創下幾年來的歷史新高15.18元之后，一路下行，致使其價 格在于上周出現5.97元的階段性低價，創下近自1998年3月以來的新低。是何原因導致了此種走勢呢？
重慶東源主導產品為熱軋硅鋼片，在同行業中處于中小規模。由于近幾年來鋼鐵業一直不景，故公司業績一直平平。自99年出現首次虧損以來，公司依靠自身經營實難有較大改觀，加之大股東重慶鋼鐵自身也經營困難，所以作嫁他人已是必經之路。
因此早在1999年初，北京泛華工程公司即開始入主該公司。作為一個脫身于建設部的部級大公司，北京泛華工程應是實力雄厚，會帶給東源公司一定的質變，但事與愿違，泛華工程一直未有注入優質資產或其他扶持，反而是東源的原第一大股東現第二大股東重鋼集團拿出了334畝土地和東源公司的破爛資產進行置換。也正是這塊金土地為公司未來的重組埋下了不諧之音。
金土地之爭
由于此土地位于重慶市江北新區的商業金融區內，因此其價格一直在不斷地增值，東源公司也很有可能從一個沒有前途的鋼鐵企業(其主營產品熱軋硅鋼國家在2002年將強制性停產)變身成為一個有一塊優質土地的房地產公司。但也正是此土地先后引發了泛華工程以及后來的錦江和盛與原大股東重慶鋼鐵的種種糾紛。
2001年初，由于重鋼不肯配合作相應帳務調整，使得東源的2000年年報差點出不來。隨后東源2001年中報虧損，第二大股東重鋼集團2001年9月1日狀告東源要求退還334畝土地，2001年9月28日成都錦江和盛成為第一大股東，泛華仍持有1347萬股法人股為東源的第三大股東。
隨后更是變故重重。2001年12月13日的臨時股東大會上，第一大股東錦江和盛的提案大部分被否決，而本來站在一條線上的泛華公司也投了反對票，致使錦江和盛12月24日狀告東源公司，從而開了上市公司第一大股東因不滿股東大會決議內容而起訴上市公司的先例。
也因此，重慶東源目前的股價一落千丈，而最可怕的是，如果重鋼能拿回土地的話，重慶東源就會被調帳追溯使得2000年虧損，而2001年度虧損亦是必然。因此其面臨著巨大的因三年連續虧損而被摘牌的風險。
合作方能多贏
其實一旦公司的訴訟得以執行，三方均將面臨較大的損失，而相互合作則均有利可圖。1月10日公司公告，在原董事長的主持下將變更董事長并擬重新審議新大股東提交的董事侯選人，看來雙方矛盾已有所緩和，這也表明公司的重組已出現了某種轉機。
也正因此，該股近期在6.5元左右頻頻放量，顯示有主力資金開始進場。在經歷長時間的一系列利空之后，苦盡甜來也不是不可能的。
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