|
中報大幅盈利的昔日“大牛股”年終卻預(yù)報虧損
縱橫國際云端跌落
1月10日，縱橫國際(600862)發(fā)布預(yù)虧公告，稱公司2001年度將出現(xiàn)虧損。這讓很多投資者再次對這只所謂的“大牛股＂傷心失望。
讓人不解的是，同樣是這家公司，2001年中期卻報出7177.187萬元凈利潤，每股收益也高達0.30元。而此前的2000年，公司也有不錯的收益。與之相應(yīng)的是，伴隨著公司業(yè)績的高企，公司股價曾不斷攀升，最高一度上升到每股40元的高價(其中還包括公司1999年中期每10股送2.5股轉(zhuǎn)增7.5股的除權(quán))。
這份公告將具體虧損原因總結(jié)為兩個方面：一、公司主要出口產(chǎn)品機床及草地機械的主要市場均為美國。因受美國市場影響，公司2001年主營出口受阻，導(dǎo)致主營業(yè)績下降；二、2001年度公司嚴(yán)格執(zhí)行新會計準(zhǔn)則，就機床等相關(guān)資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備數(shù)額較大。
中報一團喜氣
然而這多少有些讓人意外，從公司2001年中報中找不出絲毫跡象。
縱橫國際原名“南通機床＂，1998年公司原第一大股東————南通市國有資產(chǎn)管理局將其所持有的縱橫國際國有股中的2800萬股轉(zhuǎn)讓給江蘇技術(shù)進出口有限公司(現(xiàn)持股數(shù)為6720萬股)，讓出第一大股東地位后，公司隨后便更名為“縱橫國際＂。
縱橫國際2001年中報顯示，公司2001年上半年共實現(xiàn)凈利潤7177萬元。其中，割草機出口仍是公司主要利潤來源，使人寄予厚望的新型高級電子元器件、軟件出口基地與企業(yè)信息化集成等項目在2001年上半年還產(chǎn)生了近2200萬元的利潤，在公司利潤總額中占有很大比例。
縱橫國際中報還披露，公司上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入22834萬元和凈利潤7177萬元，分別比前年同期增長了29％和79％。公司在關(guān)于下半年的工作計劃中宣稱：(公司將)加快調(diào)整企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促使2001年規(guī)模、效益上新臺階。
這樣的口號絲毫沒有引起投資者的懷疑，因為公司2000年和去年中期每股收益達到0.45元和0.30元。這就使得此次預(yù)虧更加令人詫異。
主業(yè)乏善可陳
仔細(xì)研讀縱橫國際2001年中報，不難發(fā)現(xiàn)，縱橫國際在主要財務(wù)數(shù)據(jù)中披露的盈利情況也許不過是一種假象。事實上，公司主業(yè)早已乏善可陳。
縱橫國際2001年上半年實現(xiàn)凈利潤7177萬元，但其中股票轉(zhuǎn)讓投資收益占了3924.44703萬元。該筆收入系公司控股子公司———深圳南星電子有限公司將其持有的寧波波導(dǎo)股份有限公司普通股350萬股出售所得收益。如果再扣除石英晶體元器件，遠(yuǎn)程教育網(wǎng)絡(luò)及軟件開發(fā)等在2001年上半年產(chǎn)生的近2200萬元的利潤，公司割草機等原有主導(dǎo)產(chǎn)品所產(chǎn)生的利潤額已所剩不多。
而從公司披露的產(chǎn)品銷售毛利率來看，公司產(chǎn)品銷售毛利率2000年為29.97％，2001年中期為22.46％，主營業(yè)務(wù)利潤率分別為28.72％和21.68％。從上面數(shù)據(jù)的對比看，該公司或者產(chǎn)品銷路不暢，或者銷售毛利率和主營業(yè)務(wù)利率有水分，二者必居其一。
衰落早有跡象
公司主業(yè)的衰落早在2000年公司增發(fā)新股之后不久就已經(jīng)顯露出來。縱橫國際于2000年5月增發(fā)新股5000萬股，募資6億多元。但到2000年底，公司增發(fā)招股書承諾的盈利預(yù)測便與實績經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了重大差異：主營收入僅完成盈利預(yù)測的56.59％；主營利潤僅完成預(yù)測的64.98％；營業(yè)利潤僅完成預(yù)測的57.79％；利潤總額也只完成了預(yù)測的65.66％，凈利潤稍好，完成了預(yù)測的80.57％。
面對這五項重大的差異，公司在2000年年報中僅提及了凈利潤一項，認(rèn)為主要原因是草地機械新品研發(fā)進度較慢，滿足不了市場需求，以及銷售大部分在上半年，而增發(fā)募股資金5月份才到位，未能趕上銷售旺季等。而事實卻并非如此。
草地機械是縱橫國際最重要的利潤來源，以出口為主。增發(fā)時公司稱，“根據(jù)美國批發(fā)商2000年的訂貨計劃，公司產(chǎn)品出口將有大幅增長；而且在國內(nèi)，公司也已建立華北、華南、東北、華東四大市場。＂可實際上，2000年公司草地機械銷售7469萬元，僅比1999年的6354萬元增長17.5％，銷售毛利2363萬元，比1999年的3047萬元還下降22.5％。顯然，這樣的實績與公司宣稱的“大幅增長＂相距甚遠(yuǎn)。
牛股風(fēng)采轉(zhuǎn)黯
南通機床重組之前，1998年6月主動向上交所申請到了“ST＂待遇，隨后股價就從6、7元附近開始啟動，一路炒到了1999年中期的38元，10送轉(zhuǎn)10之后在高位震蕩，一直到正式更名為縱橫國際，才從復(fù)權(quán)位的40元處開始向下破位大跌�？梢钥闯觯殡S著公司的重組、更名，股價暴炒的痕跡如影相隨。
2000年6月，縱橫國際增發(fā)之際，基金漢盛、基金金泰、基金金鑫、基金漢興等曾作為戰(zhàn)略投資者參與進來，然而到了2000年年報之時，基金金泰、基金金鑫、基金漢興已跑得無蹤影，特別是縱橫國際此次增發(fā)的主承銷商————中信證券，曾以294.5萬股列第五大股東之位，到2000年年底也全部跑光。南通機床昔日的大莊家基金漢盛的持股量已經(jīng)從2000年中期的1109萬股降低到了2000年中期的250萬股左右。而仔細(xì)觀察縱橫國際股價的走勢，正好隨著眾基金的逃離而逐漸下降。
發(fā)生在2001年年底的一樁股權(quán)轉(zhuǎn)讓吸引了眾多人的關(guān)注。
華容意欲何為？
2001年11月9日，縱橫國際發(fā)布公告，稱公司原第二大股東南通市國有資產(chǎn)管理局?jǐn)M將所持有的縱橫國際4887.6924萬股(占總股本的20.50％)國家股轉(zhuǎn)由江蘇華容集團有限公司持有。轉(zhuǎn)讓完成后，江蘇華容集團有限公司將持有縱橫國際4887.6924萬股國有股，成為公司第二大股東，南通市國有資產(chǎn)管理局不再持有該公司國家股。
據(jù)了解，江蘇華容集團有限公司是注冊資本為31500萬元的國有獨資集團公司，是江蘇省重點企業(yè)集團之一。該公司生產(chǎn)經(jīng)營范圍主要有各類機械產(chǎn)品、電子信息產(chǎn)品等。
南通市國有資產(chǎn)管理局此時的退隱意味著什么？難道其已經(jīng)預(yù)料到縱橫國際即將虧損？而此時華容集團進入又能對縱橫國際產(chǎn)生什么影響呢？縱橫國際方面稱，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是政府退出上市公司的一大舉措，不存在對上市公司產(chǎn)生多大的影響。
記者查閱有關(guān)資料了解到，江蘇華容是國有獨資集團公司，注冊資本31500萬元，是江蘇省重點企業(yè)集團之一，其生產(chǎn)經(jīng)營范圍主要有各類機械產(chǎn)品、電子信息產(chǎn)品等。
2001年4月，南通市電子儀表系統(tǒng)、機械系統(tǒng)、船舶冶金系統(tǒng)企業(yè)的國有資產(chǎn)一并授權(quán)江蘇華容經(jīng)營，江蘇華容以國有資產(chǎn)出資人的身份，在授權(quán)范圍內(nèi)代表政府行使國有資產(chǎn)出資人權(quán)力。
很顯然，華容這樣的背景，其接管縱橫國際可能是政府的安排。但畢竟華容只是縱橫國際第二大股東，它到底能對上市公司產(chǎn)生多大影響讓我們拭目以待！
本報記者 丁秀洪
1998 1999 2000 2001 2002
縱橫國際股價被暴炒痕跡十分明顯
1998年6月，主動向上交所申請“ST”，隨后與江蘇技術(shù)進出口有限公司進行資產(chǎn)重組。
2000年5月，增發(fā)新股。
2000年6月，正式更名為“縱橫國際”。
縱橫國際業(yè)務(wù)構(gòu)成
業(yè)務(wù) 營收 利潤
名稱 比例 貢獻 機械制造業(yè) 61.0％ 59.0％ 數(shù)控機床、信息 13.0％ 16.0％ 軟件系統(tǒng)集成 25.0％ 24.0％
貿(mào)易 1.0％ 1.0％
解讀：主業(yè)產(chǎn)生的利潤其實寥寥無幾，而在縱橫國際披露的公開信息中，主業(yè)利潤貢獻率達59％。
每股收益1998 0.2711
1999 0.4182
2000 0.45
2001(中) 0.30
凈資產(chǎn)收益率1998 13.54％
1999 32.24％
2000 9.49％
2001(中)7.46％
 短信圣誕站送大獎：數(shù)碼相機、CD/VCD…好機會別錯過！
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
| 
