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青海證券/黃碩
第一份2001年報亮相了，贛粵高速(600269)的每股收益0.51元，每股派0.2元現金紅利(含稅)。面對這份精彩年報，我們有必要細細分析它，預測它能否重樹投資者對績優股的熱愛、能否給大盤帶來希望。很遺憾，我們也知道“雪中送炭”是中華民族的傳統美德，但是，我們更熱愛“真理”，故而我們固然佩服贛粵高速的敢于第一家出年報的勇氣，但我們依 然是一分為二地看它。
一、“非經常性損益”指的是什么？
贛粵高速的年報里列示：凈利潤1.79億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為1.75億元，其中“非經常性損益”僅376萬元。這種情況下，面對：每股收益0.51元、每股經營活動產生的現金流0.85元，投資者的確會得出一個結論：這個業績實打實。但是我們卻不法忘記贛粵高速在2002。1。7公布一條大利好--江西省政府為支持國家重點扶持的交通基礎設施建設，同意通過省財政支出渠道安排資金給予財政補貼，2001。12。29，公司收到江西省財政廳發出的預算撥款通知，劃撥公司2001年度財政補貼款6248萬元。
我們疑惑了：贛粵高速的2001年報中，“補貼收入”一項中僅有5709萬元，不知是否指的是那筆“6248萬元的財政補貼”？我們也不知：財政補貼算“經常性收益”嗎？
二、戰略投資者走了嗎？
關于贛粵高速的走勢，一個很重要的影響因素便是：去年底那一批戰略投資者到底賣沒賣？2001年11月19日，公司向戰略投資者配售的持股期限為18個月的2260萬股可上市流通，流通股本由9240萬股增加為1.15億股。這部分發行價格為11元/股，當時的開盤價12.71元，苦侯一年半、不到20%的盈利，多數戰略投資者顯然是不甘心就此退出。對比2001。11。18和2001。12。31的股東名單，我們也驗證了這一點：110萬股以上的7位戰略投資者，5位是堅定份子，其中：贛能股份(500萬股一股未減)、閩東能源(110萬股一股未減)、科投中心(200萬股略減8億股)、南通穎川(200萬股略減30萬股)、閩東能源(110萬股一股未減)，僅有2位從前十大股東中“消失”了，那就是：國資公司、龍江永泰(原各持股200萬股)。
但目前大盤連續破位，滬指1500點被徹底擊跨。眼看著，這兩個月以來，該股在12-14元間苦苦掙扎。2001年底信心堅定的戰略投資者們，在2002年的現在還堅持得住嗎？
三、僅有績優能漲多久？
我們一向的觀點是：紅花尚得綠葉配，“績優”也要“送股”幫。故而，面對贛粵高速，我們不無遺憾：憑每股0.51元的收益，固然算得上績優，但可惜，它2001年度分紅方案卻僅是一個小小的“10派2元”，即使是2002年，亦不過是一句“如果轉贈，比例不超過10轉5”。這個模棱兩可的允諾能達到“望梅止渴”的良效嗎？
故而，面對贛粵高速周二復牌后，一度“放量+高開”的強勢，我們的底氣不是太足。
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