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青海證券 黃碩
面對越來越嚴(yán)厲的監(jiān)管力度，面對越來越脆弱的投資者心態(tài)，面對寒氣逼人的大盤，我們清楚地意識到--來年的投資思路有必要進行一場革命性的改變，故而我們將目光投向了一類“新重組股”，它們的特征是：走正大光明之路，這才能讓我們賺到陽光利潤。我們留意到了這家正在被上海國際集團重組的聯(lián)華合纖(600617)。
一、 全方位殺出“監(jiān)管利劍”
周三的消息面讓我們感覺到一柄“監(jiān)管利劍”正在全方面殺出：(1)上市公司方面：今年上證所已對29家上市公司出具了30份內(nèi)部通報批評函，受批評公司的數(shù)量大大超過以往年度；(2)業(yè)績方面：證監(jiān)會出臺信息披露新規(guī)則，如果上市公司財務(wù)報告明顯違規(guī)且拒絕調(diào)整，并因此被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，交易所將對其股票實施停牌；財務(wù)報告被出具無法表示意見的公司，當(dāng)年不得進行利潤分配；(3)會計師方面：這篇來自新華社的文章口氣相當(dāng)嚴(yán)厲，國家審計署抽查，發(fā)現(xiàn)：41名注會造假70多億、32份審計報告中23份嚴(yán)重失實。
二、聯(lián)華合纖的未來身份
聯(lián)華合纖今后的走勢取決于它的未來身份，我們在2001。12。24的《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》里見到了上海國際的這個意圖：“總股本和流通盤小沒有關(guān)系，可以對聯(lián)華合纖進行增資擴股。如今控股聯(lián)華合纖，確實有借殼上市的打算，等到時機成熟時，掛牌成立金融控股集團公司”。這句話意味著聯(lián)華合纖的前景是不用擔(dān)心的，我們唯一需要做的就是等待，并且要用足夠的耐心去等待，因為這里面還牽扯到許多政策因素。我們對聯(lián)華合纖的信心來自于它那實力雄厚的新大股東：上海國際集團成立于2000年4月20日，注冊資本50億元，股東分別為上海市財政局以及上海市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，與上海國際信托投資公司、上海證券等金融機構(gòu)都有極深的淵源。
三、 緊鑼密鼓的重組腳步
從節(jié)拍上看，上海國際對聯(lián)華合纖的重組速度是很快的：(1)2001。11。17公告國有股劃轉(zhuǎn)，控股權(quán)從上海紡織控股(集團)劃轉(zhuǎn)到了上海國際集團有限公司手中；(2)12月24日股東大會通過：董事會改組 ，新股東一方的多名高管人員順利入主董事會，上海國際副總經(jīng)理劉作亮新任董事長；(3)同時，修改章程，其中一條便是“經(jīng)營宗旨”修改為“從事化纖工業(yè)并通過開展各種產(chǎn)業(yè)投資、資本運作以及提供與投資有關(guān)的管理服務(wù)以獲得資本的長期增值”。
四、 短線與長線間的取舍
我們看好聯(lián)華合纖的長線，由于它那900萬股的袖珍流通盤子迄今仍不符合《公司法》標(biāo)準(zhǔn)，由于它的母公司55億元的凈資產(chǎn)與它那2.8億元的凈資產(chǎn)值形成的鮮明對比，我們相信聯(lián)華合纖遲早會有一個形式翻新的重組模式出臺。但是我們對它的短線也不盲目追捧，畢竟現(xiàn)在是弱市，畢竟它目前19元的絕對價位也偏高，畢竟它這幾年的累計漲幅也相當(dāng)大，畢竟目前它的實質(zhì)性重組尚未開始。對于聯(lián)華合纖的短線與長線間的取舍，可以套一句老話來說，那就是--前景是光明的、道路是曲折的。
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