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華泰證券
金陵藥業(000919)是江蘇省高新技術企業，目前擁有總資產12.8億元，曾榮獲中國520戶國家重點企業、全國用戶滿意企業、中國企業管理杰出貢獻獎企業、中國企業管理現代化創新成果二等獎企業等稱號。2001年6月，公司主導產品“脈絡寧注射液”、“胃得安”等主導產品多屬有很強市場競爭地位的名牌產品，今年又獲得延長保護期7年。
由于公司主要產品為中藥注射劑，是沿用我國傳統中醫藥理論和實踐，結合現代藥品生產技術和設備研制開發的獨特品種，國外基本無同類產品，對于我國加入WTO而言是機遇與挑戰并存。因為公司將面對國外大型醫藥企業的激烈競爭，現有市場框架和格局會受到沖擊。
但對開拓國際市場來說，則可謀求更大的發展。據悉，南京市委、市政府為加快醫藥行業產業結構調整，決定將南京醫藥集團有限責任公司和南京金陵制藥(集團)有限公司合并組建南京醫藥產業(集團)公司。新公司是以產業發展和資本運營為主要職能的法人實體，享有國有資產的經營權、管理權和受益權，具有投融資和資產重組功能。因此大股東的變化將為公司未來發展帶來積極影響。主業突出業績優
中藥制劑的銷售收入及利潤占公司主營業務收入和利潤的90%左右，主要產品為中藥注射劑脈絡寧、中藥片劑胃得安和香姑多糖注射液。
脈絡寧注射液是公司的拳頭產品，占主營業務收入的81.52%，是防治血栓性閉塞性血管病的中藥復方注射液，為國家級中藥保護品種、高科技產品、國家基本藥物，目前已被全國21個省市列入公費醫療范圍。 胃得安片根據宮廷秘方研制，對治療慢性胃病有較好療效，產品出口香港、馬來西亞、新加坡等地。
香姑多糖注射液是治療肝癌和免疫性疾病的進口藥替代產品，零售每支400元左右，大大低于同類進口藥品。目前該藥為肌肉注射劑型，今后將發展為大輸液，市場潛力不小。
公司上市后業績一直比較穩定，每股收益1999年為0.40元，2000年為0.42元，2001年中期為0.26元。特別是2001年中期由于該公司生產銷售形勢良好。其它產品胃得安片和胃得安膠囊、雙香排石顆粒、慢咽寧袋泡劑、斑克霜劑、大輸液產銷量同比都有大幅度增長，促使該公司實現主營業務收入20639萬元，比去年同期增長11.29%，實現利潤總額8446萬元，比去年同期增長15.19%，實現凈利潤 7271萬元，比去年同期增長18.01%，顯示出良好的盈利能力。 委托理財令人憂
該公司1999年8月27日以8.40元的價格發行8000萬股，募集資金65590萬元。截止2001年6月30日，累計完成投資額28791萬元，僅為募集資金的43.90%。而公司募資承諾運用日期除脈絡寧原料石斛種植基地和天然色素原料梔子種植基地兩個項目為2000年5月30日之外，其余均為1999年9月3日，且除脈絡寧制劑擴產改造項目以及脈絡清(血脈寧)片劑技改項目建設期為二年以外，其余項目建設期均為一年。所有這些招股募資項目，早該為公司產生效益了，但實際上，直到2001年6月30日，雖然有13個項目已啟動，但真正完成的只有1項，有1項目合并，仍有5個項目還根本沒有啟動。除脈絡寧原料藥擴產改造完成并產生經濟效益外，其余項目均未竣工，更別說產生效益了。公司一方面表示沒有改變募集資金投向，但另一方面卻將3億元的募集資金分別委托給南方證券、西南證券等，用于購買國債；公司將自有資金3000萬元委托江蘇省鐵城投資管理有限公司進行管理；公司利用自有資金參加“廣電股份”法人股配售856萬股，截止到6月29日賣出640萬股，雖然該公司已于7月10日收回投資13295.46萬元，11月底收回委托南方證券購買國債的20000萬元本金及收益2600萬元，但目前仍有1億多元的“委托理財”資金尚不知“音訊”。因此，在目前股市行情慘淡的情況下，不得不讓投資者擔憂。
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