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青海證券/吳剛
PT歷史即將終結制度一出，“T”族頓時血流成河，跌幅在20%以上的比比皆是，經過一輪恐慌性殺跌之后，部分ST股又開始了超跌反彈，比如ST中華，周五開盤后沉寂了半個多小時后突然發力，率先從ST股中啟動，股價直封漲停。對于ST股我們要一分為二的看：一些是確實已經進行重組，有望扭虧(但只是有望)；還有一些則是被“誤殺”，即使今年再度虧 損，也不會暫停上市，ST中華就屬此列。
被“誤殺”的ST
對于ST股，我們大致的印象就是連續虧損兩年，如果第三年還未扭虧，則就屬于新退市政策下暫停退市的“受害者”；但是投資者千萬不要忘了，還有一些股票雖然也戴著ST帽子，但原因并不是連續兩年虧損(比如因為每股凈資產低于面值等)，故明年退市風險較小，ST中華就是其中之一。
ST中華99年每股盈利0.42元，每股凈資產僅0.43元，2000年每股虧損0.37元，每股凈資產僅0.1元，今年前三季度每股虧損0.176元；假如它今年依然虧損的話，那么也只是連續兩年虧損，故明年暫停上市的可能性較小，留給它重組的時間依然較充足，或許這正是它率先封漲停的原因之一。
正在尋求重組
ST中華雖然暫時沒有退市之虞，但是鑒于主業嚴重萎縮，故而公司正在尋求重組，而且取得了很大的進展。今年第三季度，公司最大的債權人華融公司與目前的第一大股東萊英達集團達成協議，華融公司同意作為本公司第一大股東，組織公司資產重組工作。眾所周知，華融公司在99年成立的，注冊資本高達100億元，專門收購、管理、處置中國工商銀行剝離的部分不良資產，雖然該公司手頭上不良資產居多，但是要想重組ST中華還是綽綽有余。
而且我們注意到，華融公司繼與萊英達達成重組ST中華的協議后，近期又在拍賣會上以1650萬元的價格購買了ST中華抵押給國際金融公司的生產設備，試想，如果華融公司不想給ST中華重組的話，它為什么又要掏出真金白銀呢？
盡管有重組的希望，但是我們還是得提醒投資者：(1)ST中華的重組并沒有正式展開；(2)如果明年進行重組，但公司的經營方向尚不明朗；(3)據ST中華9月份的一則公司稱：“在本公司重組過程中及重組完成后，萊英達公司將與華融公司共同努力爭取深圳市人民政府給予的本公司有關優惠政策”，可見其重組中具有一定的政府行為；(4)從技術上看，目前ST中華的股價已經接近箱體底部的關鍵位置，該位置能否有支撐尚待觀察，故我們更愿意將其漲停視為超跌后的反彈。
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