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主持人：近兩日五糧液的強勁走勢吸引不少投資者的目光，五糧液作為兩市第一績優(yōu)股已沉寂了相當(dāng)長的時間，現(xiàn)在這種走勢意味著什么？
秦：從近期盤面可以看出，市場熱點正在發(fā)生嬗變，績優(yōu)個股正在浮出水面，而其龍頭個股則非五糧液莫屬。該公司主營白酒釀造，屬于典型的傳統(tǒng)行業(yè)，而傳統(tǒng)行業(yè)的一個重要特征就是產(chǎn)品競爭極為激烈。而我們知道，行業(yè)競爭激烈的上市公司的透明度較高，其造
假的可能性較小，因此，其報表所披露出來的業(yè)績可靠性極大，這就大大提高了該股的誠信度。而反觀當(dāng)前的市場背景，由于問題股往往有著一定的神秘性，進而為造假提供了一定的條件，而隨著這些公司被監(jiān)管部門調(diào)查，投資者自然將目光轉(zhuǎn)向了業(yè)績具有一定透明度的上市公司，五糧液也就引起了市場參與各方的注意。
范：回顧10月22日以來的市場走勢，各類板塊和個股都是以輪漲的方式運行，隨著行情向縱深發(fā)展，一些質(zhì)地良好、行業(yè)背景好的上市公司將成為大機構(gòu)投資者青睞的對象。以市盈率而論，目前整個市場的平均市盈率為55倍左右，而績優(yōu)股板塊市盈率僅在20倍左右，且在近兩年的行情中基本沒有表現(xiàn)，因此，從市場機會上看，后市績優(yōu)股應(yīng)有相當(dāng)?shù)倪\作空間。而作為一只真正的績優(yōu)股應(yīng)具有以下特征：具有持續(xù)發(fā)展的競爭力，能在全面競爭的市場新格局下保持領(lǐng)先優(yōu)勢；擁有核心技術(shù)優(yōu)勢，在應(yīng)對國內(nèi)外競爭中有自我更新的能力；上市公司治理結(jié)構(gòu)十分完善，有超強的管理層，能使企業(yè)投資決策跟上市場的變化。同時，績優(yōu)股本身還應(yīng)是一個動態(tài)概念，要從具體的歷史時期考察企業(yè)經(jīng)營狀況，參照當(dāng)時的通脹率情況等。以上述標(biāo)準(zhǔn)看，五糧液是一只不折不扣的績優(yōu)股，為市場青睞也就理所當(dāng)然了。
鄭：五糧液在白酒行業(yè)整體萎縮的背景下，三季度依然取得較好的經(jīng)營業(yè)績，主營業(yè)務(wù)收入同比增長10.22%，凈利潤同比增長15.81%，在9月份10股送轉(zhuǎn)7股基礎(chǔ)上每股收益仍達到0.748元，前三個季度的凈資產(chǎn)收益率為14.28%。從二級市場看，五糧液在本輪下挫行情中顯示出了較強的抗跌能力，股價在除權(quán)后小幅度告挫并再度開始了橫盤整理走勢。數(shù)據(jù)顯示，三季度末基金共持有五糧液961.13萬股，期間增持117.66萬股，因此五糧液后市有望繼續(xù)走強。
主持人：剛才各位都提到五糧液的走強預(yù)示著績優(yōu)股行情的展開，那是否就是說目前已有資金在吸納該類個股？
秦：五糧液出現(xiàn)量價配合的理想走勢與機構(gòu)投資者的實力大增也有著較大的關(guān)聯(lián)，比如說三只開放式基金就把握著100多億的資金，而由于前期股指的大跌以及政策性的利好等諸多因素使得它們大多數(shù)是空倉狀態(tài)，而目前股指回暖已是大勢所趨，基金逢低補倉的欲望極其強烈。市場在經(jīng)過前期的大跌之后，價值型投資理念得到再一次的強化，介入績優(yōu)股就是在實踐操作中的最好體現(xiàn)，新興鑄管等績優(yōu)個股出現(xiàn)在開放式基金中似乎就能夠說明這一切。而無論從知名度還是從業(yè)績角度來看，五糧液是目前滬深兩市第一績優(yōu)股，所以，五糧液也有望步新興鑄管的后塵而成為開放式基金的新寵。
范：對一些機構(gòu)投資者來說，在目前的市場中，短線介入是沒有贏利空間的，而大盤的天天上行也使他們擔(dān)心踏空，故一些基本面質(zhì)地好、股價短線沒有太高漲幅，市盈率較低的績優(yōu)類個股則成為了較好的選擇。即使市場下跌，這些個股的整體價值將支持其股價保持較強的穩(wěn)定性。此外，隨著我國加入WTO后，這些有相當(dāng)行業(yè)龍頭地位的個股價值將會更凸現(xiàn)，未來有較好的預(yù)期。如五糧液、中集集團、青島海爾、中興通訊等，長期業(yè)績增長良好，流通市值和總股本都具有一定規(guī)模，公司持續(xù)穩(wěn)定的增長的勢頭不減。良好的公眾形象和市場基礎(chǔ)，再加上基本面保障，將成為近期甚至明年支持大盤上漲的主要動力。
鄭：績優(yōu)板塊受到資金青睞的主要原因有兩個方面：一是經(jīng)過此次的大幅調(diào)整，市場心態(tài)趨于保守，資金安全的重要性超過了資金盈利的目標(biāo)。而績優(yōu)股經(jīng)過此次下跌調(diào)整，市盈率降到較低水平，投資價值開始顯現(xiàn)。二是以銀廣夏為代表的上市公司誠信危機的爆發(fā)使市場的投資理念發(fā)生轉(zhuǎn)變，業(yè)績因素再度成為市場關(guān)注的重心。崇尚業(yè)績的投資理念一旦得到市場的認(rèn)同，市場必然面臨一次股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程。
主持人：那投資者現(xiàn)在介入績優(yōu)股是否為時已晚？
秦：值得注意的是，當(dāng)前已進入12月份，這就意味著上市公司的全年業(yè)績大多已塵埃落定，那么，在機構(gòu)投資者到上市公司調(diào)研已成為普遍現(xiàn)象的今天，五糧液能夠頻頻放出巨量，換手率大增，就說明其年報業(yè)績可能不錯，所以，該股的走強表明了年報預(yù)期行情已開始在市場中得以體現(xiàn)。而且幸運的是，我們還發(fā)現(xiàn)了與之有著相同之處的績優(yōu)股也走出了量價齊升的行情，比如說佛山照明、中集集團、燕京啤酒等。我們知道，年報業(yè)績預(yù)期行情一旦形成的話，就不會輕易中斷，畢竟年報業(yè)績披露最起碼也要到明年春天。因此，就此點而言，以五糧液為代表的年報業(yè)績預(yù)期浪才剛剛開始，它們有望成為市場的領(lǐng)漲板塊。
而從以往經(jīng)驗來看，如果某只個股出現(xiàn)價升量增的理想特征的話，其股價走勢就有望得到延續(xù)，五糧液就是如此，所以，該股后市的強勢仍然有望維持。而且從日K圖來看，該股目前已接近于9月初除權(quán)缺口的上沿，壓力還是較大的，所以，后市的強勢一定要得到持續(xù)放大的成交量配合，換言之，只有量能的持續(xù)放大，投資者方可逢低介入。
范：從短線來看，績優(yōu)類個股畢竟不是屬于投機性很強的品種，其上漲更多的是基于其價值中樞上行，投資者沒有必要短線追高，等其調(diào)整后再找時機中線介入更安全。
(姚炯 江蘇天鼎 秦洪 國通證券 范路 興業(yè)證券 鄭城美)
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