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投資亮點(diǎn)：
亞洲地區(qū)最大的獨(dú)立發(fā)電商；
高速、持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)規(guī)模；
為股東帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資收益；
榮獲國(guó)家電力公司命名的“中國(guó)一流電力公司”稱號(hào)。
窗口聚焦：
2001年9月25日，香港《信報(bào)》刊登了摩根士丹利發(fā)表的研究報(bào)告。報(bào)告指出：目前市場(chǎng)充滿不明朗因素，投資者較傾向選取具明朗前景的中國(guó)類股份，其中尤以具穩(wěn)定增長(zhǎng)及理想收入的公司較受追捧。能源、消費(fèi)及電訊可看高一線，能源股中以華能表現(xiàn)較佳。9月27日，香港《星島日?qǐng)?bào)》發(fā)表摩根大通對(duì)中資電力股的評(píng)價(jià)，明確表示“電力股首選華能”。同日的香港《蘋果日?qǐng)?bào)》亦指出：美國(guó)以至香港經(jīng)濟(jì)的前景不明，還是選擇前景明朗的能源和公用股較佳，對(duì)華能可在現(xiàn)階段吸納，中線持有。
華能國(guó)際在紐約、香港資本市場(chǎng)的不凡表現(xiàn)吸引了眾多投資者的密切關(guān)注，近期平均股價(jià)穩(wěn)定在4.8港元，最高突破5.0港元，優(yōu)于眾多的H股，究其原因是因?yàn)槿A能國(guó)際不僅是中外合資企業(yè)，而且在中國(guó)6個(gè)重要省份包括遼寧、福建、河北、山東、江蘇、廣東以及上海均擁有大型燃煤發(fā)電廠，2000年的贏利高達(dá)26.44億元人民幣。在中國(guó)入世及經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)之下，電力資源需求更加殷切，因此，華能國(guó)際可列入首選國(guó)企之一。上述報(bào)道從某個(gè)側(cè)面反應(yīng)了華能國(guó)際在境外投資者及媒體當(dāng)中的良好印象，那么，從整體來(lái)看，華能國(guó)際為什么會(huì)有如此突出的優(yōu)良表現(xiàn)，為什么會(huì)受到廣大投資者的特別青睞呢？
三優(yōu)勢(shì)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇
市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)———
進(jìn)入21世紀(jì)，人類面臨一個(gè)共同的重大問題就是能源問題。作為中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)的中流砥柱——電力工業(yè)曾是長(zhǎng)期困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)瓶頸。相信人們還清晰的記得，過(guò)去工廠限制用電，每周規(guī)定停工三天、開工四天，極大地限制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而生活中的經(jīng)常性停電也使百姓感到諸多不便。
“經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，電力要先行”。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，電力工業(yè)成了保障其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展的重要行業(yè)。自1988年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)10年新增裝機(jī)容量超過(guò)1000萬(wàn)千瓦。1987年我國(guó)發(fā)電量首次突破1億千瓦時(shí)。截止到2000年底，我國(guó)裝機(jī)容量與發(fā)電量分別達(dá)到了3.19億千瓦與13500億千瓦時(shí)，居世界前列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求旺盛的拉動(dòng)，全社會(huì)用電量已達(dá)13260億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)了9.7%，高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度，其中經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)用電量更是明顯高于其他省份和地區(qū)。電力市場(chǎng)的迅猛增長(zhǎng)無(wú)疑成為華能國(guó)際巨大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，華能國(guó)際近幾年的發(fā)電量一直保持了持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，就是市場(chǎng)需求最有力的說(shuō)明。
地域優(yōu)勢(shì)———
打開華能國(guó)際的公司架構(gòu)圖，在深淺相宜蘋果綠色的底圖上，華能國(guó)際各電廠的金黃色標(biāo)識(shí)幾乎占據(jù)了東南沿海的海岸線，從最上端的丹東電廠一路向下，有大連電廠、上安電廠、德州電廠、濟(jì)寧電廠、威海電廠、南京電廠、南通電廠、上海石洞口二廠、福州電廠直至汕頭燃煤電廠與燃油電廠……從地理位置看，華能國(guó)際的所屬電廠大部分位于我國(guó)沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，所屬區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展及相應(yīng)用電需求的快速增長(zhǎng)均為華能國(guó)際營(yíng)造了有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。
據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，2000年全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)9.5%，而經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的電力需求增長(zhǎng)速度則明顯高得多。就發(fā)電量增長(zhǎng)舉例來(lái)說(shuō)，浙江：15.54%、廣東：18.72%、江蘇：15.02%、福建：12.95%、上海：11.59%……這些明顯高于平均水平的數(shù)字說(shuō)明沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將繼續(xù)保持活躍勢(shì)頭，因而對(duì)華能國(guó)際的電力需求也會(huì)保持穩(wěn)定與持續(xù)的增長(zhǎng)空間。同時(shí)，由于華能國(guó)際所屬電廠分布面較寬，又分散了個(gè)別市場(chǎng)可能帶來(lái)的種種風(fēng)險(xiǎn)，使華能國(guó)際始終保持穩(wěn)中有升的贏利水平。
股東優(yōu)勢(shì)———
華能國(guó)際的控股母公司華能國(guó)際電力開發(fā)公司(以下簡(jiǎn)稱“華能國(guó)電”)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由華能精煤公司、香港中銀集團(tuán)投資有限公司、香港華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司、中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)水利電力對(duì)外公司于1985年共同出資組建的中外合資有限公司。華能國(guó)電目前持有華能國(guó)際42.58%的股份。華能國(guó)電目前的股東為：中國(guó)華能集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“華能集團(tuán)”)、國(guó)華能源投資有限公司、中銀集團(tuán)投資有限公司、華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司、中國(guó)信達(dá)信托投資公司、中國(guó)水利電力對(duì)外公司。華能國(guó)電的控股股東是華能集團(tuán)。華能集團(tuán)是在執(zhí)行國(guó)家以煤代油的產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)上，依托國(guó)家以煤代油專業(yè)基金發(fā)展起來(lái)的。1988年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)正式設(shè)立中國(guó)華能集團(tuán)公司。華能集團(tuán)目前持有華能國(guó)電51.98%的股份。華能國(guó)電和華能集團(tuán)同屬國(guó)內(nèi)電力行業(yè)商業(yè)化運(yùn)作的先驅(qū)，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作規(guī)范、管理水平優(yōu)于國(guó)內(nèi)其它同行。作為華能國(guó)際的股東，華能國(guó)電與華能集團(tuán)始終支持著華能國(guó)際的發(fā)展，為華能國(guó)際短期內(nèi)迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額與快速提高贏利能力奠定了得天獨(dú)厚的基礎(chǔ)。
兩強(qiáng)項(xiàng)奠定行業(yè)領(lǐng)先
通暢的資金渠道———
1994年6月30日，華能國(guó)際——華能國(guó)際電力股份有限公司注冊(cè)成立。同年即在全球首次公開發(fā)行股票，并在紐約證券交易所掛牌上市。1997年5月，在全球發(fā)行2.3億美元7年期可換股債券；1998年1月，又在香港聯(lián)交所介紹上市，同年3月配售2.5億股H股，并以相同價(jià)格向華能國(guó)電定向配售4億股內(nèi)資股。該次發(fā)行被《亞洲金融》雜志評(píng)為“1998年度最佳股票發(fā)行”。至此通過(guò)在境外資本市場(chǎng)募集資金，華能國(guó)際先后融資10億美元，為公司快速發(fā)展提供了充足的資金支持。上市7年多來(lái)，華能國(guó)際通過(guò)電廠開發(fā)和資產(chǎn)收購(gòu)，迅速實(shí)現(xiàn)了整體規(guī)模與經(jīng)營(yíng)區(qū)域的戰(zhàn)略性擴(kuò)展，從起初總發(fā)電裝機(jī)容量的2，900兆瓦快速增加到目前的10，813.5兆瓦。同時(shí)，各電廠在戰(zhàn)略分布上均占據(jù)了沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與利潤(rùn)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備———
華能國(guó)際擁有先進(jìn)的發(fā)電設(shè)備，所屬電廠大部分設(shè)備均是從美國(guó)、日本、法國(guó)、德國(guó)、意大利、加拿大和瑞士等國(guó)家引進(jìn)的具有九十年代世界先進(jìn)水平的大容量發(fā)電機(jī)組。其中，主力機(jī)組全部為大中型火電機(jī)組，擁有30臺(tái)30萬(wàn)千瓦以上的發(fā)電機(jī)組，包括2臺(tái)目前國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的60萬(wàn)千瓦超臨界機(jī)組和22臺(tái)進(jìn)口機(jī)組。
華能國(guó)際在國(guó)內(nèi)率先成功地引進(jìn)了聯(lián)合循環(huán)燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電機(jī)組；率先建成了大型W火焰燃煤鍋爐；率先引進(jìn)了單機(jī)60萬(wàn)千瓦超臨界機(jī)組和全國(guó)最長(zhǎng)末級(jí)葉片的汽輪機(jī)；較早引進(jìn)了先進(jìn)的集中、分散控制系統(tǒng)和大屏幕操作系統(tǒng)……
先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備為華能國(guó)際帶來(lái)了顯著的生產(chǎn)效率，以2000年為例，華能國(guó)際所屬各電廠平均等效可用率為90.03%，平均容量系數(shù)為57.87%。加權(quán)平均供電煤耗為326克/每千瓦時(shí)，比全國(guó)平均煤耗水平低約60克/千瓦時(shí)。加權(quán)平均發(fā)電煤耗為311克/每千瓦時(shí)，加權(quán)平均廠用電率為4.71%，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。
一班人帶出一流群艦
作為國(guó)內(nèi)最早在美國(guó)上市的大型企業(yè)之一，華能國(guó)際擁有一個(gè)嚴(yán)格按照科學(xué)、規(guī)范管理模式及建立現(xiàn)代企業(yè)制度要求運(yùn)作的決策班子，在這一決策班子的帶領(lǐng)下，華能國(guó)際逐步建立起了健全的公司治理結(jié)構(gòu)及符合上市公司要求的各種規(guī)章制度，在完善法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，逐漸強(qiáng)化了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層各自的職能。目前，華能國(guó)際董事會(huì)共由19人組成，其中在本公司工作的有9人，這種結(jié)構(gòu)既符合了相關(guān)要求，又確保了董事會(huì)決策的合理性與公平性。此外，在董事會(huì)還設(shè)有2名獨(dú)立董事，分別由學(xué)術(shù)界和律師界的知名人士擔(dān)任。
華能國(guó)際還擁有一支高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)，不僅在運(yùn)行與管理大型火電廠方面有著豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，還具有多年國(guó)際化管理的寶貴經(jīng)驗(yàn)。在短短8年的成長(zhǎng)過(guò)程中，華能國(guó)際在獲得境外投資者密切關(guān)注的前提下，也成為國(guó)內(nèi)大型企業(yè)在境外資本市場(chǎng)名副其實(shí)的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)帶出了一個(gè)個(gè)一流電廠，自1994年所屬大連電廠被評(píng)為全國(guó)第一個(gè)“一流火力發(fā)電廠”后，德州電廠、南京電廠、上海石洞口第二電廠、南通電廠、福州電廠、上安電廠、汕頭電廠等也分別被電力工業(yè)部和國(guó)家電力公司評(píng)為“全國(guó)一流火力發(fā)電廠”。2000年，這個(gè)擁有多座先進(jìn)電廠的華能國(guó)際當(dāng)之無(wú)愧地榮獲了國(guó)家電力公司命名的“中國(guó)一流電力公司”稱號(hào)。
在了解華能國(guó)際的過(guò)程中我們看到，公司目前是中國(guó)乃至亞洲最大的獨(dú)立發(fā)電公司，無(wú)論從總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)，還是設(shè)備的先進(jìn)程度、發(fā)電量等，都處于領(lǐng)先地位。那么，華能國(guó)際為什么能夠在短短幾年之內(nèi)發(fā)展得如此迅速呢？通過(guò)對(duì)華能國(guó)際的深入了解，我終于發(fā)現(xiàn)了其中的原因所在。請(qǐng)關(guān)注華能國(guó)際的讀者繼續(xù)閱讀即將刊出的“華能國(guó)際企業(yè)推介”(下篇)。
(路文志)
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