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華鼎財(cái)經(jīng)/徐澤林
全興股份主營(yíng)酒類產(chǎn)品、抗生素藥品以及生物醫(yī)藥材料的產(chǎn)銷，公司酒業(yè)的盈利能力非常強(qiáng)。2001年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降11%，但凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)6%。在公司整個(gè)業(yè)務(wù)構(gòu)成中，酒業(yè)占70%。目前全興股份白酒業(yè)務(wù)已經(jīng)形成高、中檔產(chǎn)品兼合，產(chǎn)品升級(jí)換代也已經(jīng)完成，中檔的“全興大曲”，高檔的“水井坊”系列已經(jīng)在商戰(zhàn)中獲得良好的市場(chǎng)占有率。2001
年中期，公司酒業(yè)銷售毛利率為41.07%。由于全興股份目前以酒為主，5月1日的消費(fèi)稅會(huì)預(yù)測(cè)會(huì)在下半年增加稅金約4100萬(wàn)元，會(huì)給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響，投資者需要警惕。在主業(yè)之外，全興股份的前身“四川制藥”是國(guó)家定點(diǎn)的抗生素系列產(chǎn)品的四大生產(chǎn)企業(yè)之一，2000年國(guó)際青霉素市場(chǎng)開(kāi)始回暖，構(gòu)成這一業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)利好。再者，公司加強(qiáng)生物醫(yī)學(xué)方面的投入，并日益成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保證點(diǎn)。2000年以來(lái)，分別和四川大學(xué)、清華大學(xué)合作，致力于生物醫(yī)學(xué)方面的發(fā)展。
引發(fā)我們注意的是9月11日公司宣布增發(fā)A股共計(jì)4026萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為11.06元，在增發(fā)成功之后，我們發(fā)現(xiàn)各大基金公司總共持有全興股份流通股合計(jì)近3800萬(wàn)股，均系增發(fā)中配售所至。一方面由于本次發(fā)行市盈率不到30倍，另一方面全興股份的生產(chǎn)銷售情況日益向好，都是吸引基金投資的充分理由。10月10日，增發(fā)部分上市之后，股價(jià)終于跌破增發(fā)價(jià)格11元，將所有配售機(jī)構(gòu)悉數(shù)套牢。顯然基金已經(jīng)成為該股盤中走勢(shì)的決定力量�，F(xiàn)在的問(wèn)題是，作為一只資產(chǎn)重組成功的個(gè)股，全興以前的老莊是否還在呢？
96年至99年該股從7元到99年7月的40元，確實(shí)有強(qiáng)莊介入，之后借助兩次除權(quán)，股價(jià)日益跌至12元。從股東人數(shù)來(lái)看，2000年6月是36112戶，比99年12月底增加223.15%，2000年12月股東人數(shù)為87099戶，再增加141.19%，主力已然全身而退。所以我們判斷在2001年9月之前，全興股份并無(wú)主力介入，這種局面直到增發(fā)A股之后得到改變。
從短期走勢(shì)來(lái)看，10月23日、24日的巨量顯示有資金大幅運(yùn)動(dòng)，但最高價(jià)只在11.25元，仍在基金持股成本之下，所以基金出貨的概率不大。
基于目前判斷，該股目前不到11元的價(jià)位較為安全。
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