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青海證券/吳剛【11/23 14:29】
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從24元到20元，不到20%的跌幅，南方建材這幾個月算是很抗跌的，為何？或許是因為
基金在不斷增倉，客觀上起到了護(hù)盤的作用
興安、天華齊增倉
今年初，南方建材(000906)被一批來自寧波機(jī)構(gòu)重倉，包括：三個“寧波證券”持有180萬股，寧波市金茂資產(chǎn)管理有限公司持有24萬股，而且它們做得異常漂亮，在南方建材創(chuàng)出24.48元的歷史新高前成功逃頂。就在寧波機(jī)構(gòu)成功撤退后，南方建材又被基金瞄上了——6月底，興安基金持有84萬股，三季度里，興安增持100萬股后持股數(shù)達(dá)到184萬，8月初才掛牌上市的基金天華也買進(jìn)了52萬股，兩者合計持有236萬股，占南方建材流通股的6.74%。
兩大利空已經(jīng)釋放
(一)、控股股東所持股份全部被凍結(jié)。去年7月份，南方建材公告稱控股股東南方建材集團(tuán)有限公司持有該公司9000萬股股權(quán)因涉及訴訟，被多家法院全部凍結(jié)，說明其控股股東的經(jīng)營管理已經(jīng)出了較大的問題。
(二)高管層大變動。今年7月份，南方建材突然發(fā)布公告稱免去譚照華先生董事長、董事職務(wù)，劉勇先生辭去副董事長、董事、總經(jīng)理，唐國忠先生辭去董事職務(wù)的議案。而由劉平任董事長，熊彥章任公司總經(jīng)理，王田清先生為公司副總經(jīng)理。原因是譚照華因涉嫌挪用公款，已被湖南省人民檢察院正式逮捕，可見控股股東問題的確不小。
業(yè)績開始大幅下降
近幾年，南方建材一直保持著平穩(wěn)的增長勢頭：98年凈利潤1853萬元，99年凈利潤2912萬元，2000年凈利潤3580萬元；但是今年上半年，公司僅實現(xiàn)凈利潤543萬元，同比大幅減少54%，公司稱原因為“今年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)資料市場持續(xù)低迷，公司主要經(jīng)營品種銅、鋁、化工原料及建筑用鋼材的價格有所下滑”等所致，也就是其主要業(yè)務(wù)并不是建材制造，而是建材流通，故從房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇中相對受益較小。面對嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，南方建材的舉措之一就是加大資產(chǎn)重組力度，于是乎，公司在7月份受讓了四家汽車銷售公司的部分股權(quán)，以此進(jìn)行汽車服務(wù)業(yè)，但對該業(yè)務(wù)我們也并能寄予太大的期望。那么兩大基金又看中南方建材什么呢？可能的原因是：(1)近期，南方建材新的經(jīng)營班子上任，會給公司帶來更新的經(jīng)營理念，對公司重新進(jìn)行整合；(2)南方建材擁有二級市場喜歡的優(yōu)勢：1.25億的總股本、3500萬的流通股本實屬袖珍，如果業(yè)績好呢，有股本擴(kuò)張的沖動，如果業(yè)績不好呢，資產(chǎn)重組成功的可能性更大。不過，我們認(rèn)為它的價格還是太高。
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