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鳳凰光學作為近兩年滬市罕見的大牛股之一，其持續上攻的強悍走勢令市場投資者羨慕不已。然而，自進入今年十月份以來，該股在二級市場上的走勢卻呈現出峰回路轉的局面。由于消息面的刺激，盡管在10月23日滬深兩市盤中絕大多數個股都以漲停板報收，但該股當日盤中卻連漲停板也沒摸過。不僅如此，在隨后至今的連續七個交易日中，該股接連收出大陰線，最近三個交易日更是連續以跌停報收，且在跌停板位置賣出委托單數量不斷增多，周四收盤時其跌停賣出委托數量居然多達近2300萬股，超過了目前其總流通股本的20%，顯然，
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這種驚人的跳水走勢表明盤中主力正借10月23日大盤指數幾乎漲停之絕好機會堅決出貨。
最近三年，該公司經歷了一個快速的大規模投資及合作階段。1999年11月，公司用自有資金2326.4萬元與清華同方股份有限公司等幾家單位共同投資組建了清華泰豪科技股份有限公司，其中鳳凰光學占該公司25%的股份。同樣是在1999年的11月份，公司出資690萬港元受讓了控股股東江西光學儀器總廠擁有的廣東聯合光學儀器有限公司22.85%的股權；今年7月，公司發布新聞會，決定斥資與深圳市在線通數據網絡有限公司及北京清華北方科技開發中心等簽署“關于合資設立深圳鳳凰在線數碼科技有限公司”的投資協議，并已注冊成立如期投產。上述表明，公司大規模擴張期已基本告一段落，今后幾年有望進入穩定發展階段。從該股近兩年二級市場表現來看，在1999年度報告中，證券投資基金身影首度出現在公司前十大股東名單中，其中基金普豐、普惠、興和三家分別持有149.7萬股、100萬股以及56萬股，持股比例并不算太大，屬于嘗試性介入。到了2000年中期鵬華基金管理公司下屬的普豐基金加大了建倉力度，其持股數量上升到354.12萬股，普惠則基本按兵不動，但基金興和從前十大股東消失了。從這一段時間的股東人數變化情況看，從22579戶增加到23419戶，而不少以前持倉的中小機構均借助2000年上半年大盤走強之時紛紛獲利了結。應該說，跟風盤的出局更有利于后期實力機構的全面介入，主力建倉動作正好定在這一出一進中悄然完成。2001年下半年該股開始顯露出牛股風范，并推出了10送7的分紅方案，其股價也從年初的10.22元上升至24.4元，股東人數更是驟降至8385戶，基金普豐則把部分籌碼轉給了普惠，普豐減少54萬股，普惠則增加58萬股。今年年初到7月底，鳳凰光學走勢進入了最瘋狂的階段，除權之后又展開了一波凌厲的填權行情，復權后的股價高達46元，這也是該股的見頂價格。
上述表明，公司近年幾個重要投資項目背后是伴隨著其股價的持續上漲，可以這樣說，公司投資項目的實施似乎成為被盤中主力拉抬股價的題材。當然從公開信息來看，公司基本面并未發生異常變化，生產經營狀況比較正常。從最新公布的投資組合看，三季度基金普豐、普惠并未作任何減倉，普華微減4萬多股。公司進入穩定的成長期，預示著其股價不可能永無止盡地上漲。近日鳳凰光學連續巨單跌停的走勢，表明主力出貨意圖已是昭然若揭。周四9.92元的價位復權后仍然有22元之高，由于盤中主力獲利已十分豐厚，因此該股后市仍然難以避免出現繼續跳水的走勢。在操作上建議投資者應注意風險，不可盲目介入搶反彈。
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