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今天猴王股份發布公告，公司的重組又有重要的進展，公司的四家法人股股東分別將手中持有的共計7.01%的法人股轉讓給上海國策實業發展公司，至此上海國策已經擁有14.94%的猴王股份，成為新任的控股股東，這使得重組現象更加被市場關注。這和昨天節目中我們對鄭百文的重組方案進行的探討產生了共鳴，在重組過程中，百文的所有大、小股東都做出了50%股權的犧牲。而在ST猴王的重組進程中，公司的股東不僅出讓了50%的國家股和法人股來引進新的重組方，大股東還主動承擔了4、5個億的巨額債務，這被稱為猴王重組的割肉放血
，但是由于猴王債務包袱非常沉重，這就讓猴王公司重組自救行為一直遇到了債務方面的阻力，為了了解事情進展的具體情況，曾經數次走訪猴王事件的本欄目記者最近采訪了猴王重組的當事人，了解了一些鮮為人知的事實，那么下面就請看記者揭開的猴王重組之謎。
2001年2月27日原公司第一大股東猴王集團宣告破產，帳面欠下上市公司5.9億元，大股東的破產使上市公司也面臨破產的危機。
3月7日“猴王股份”終于戴上了ST的帽子，從此猴王公司債主迎門，記者隨之趕到宜昌看個究竟。
華融資產管理公司武漢辦事處的龍志林談到他從去年9月到現在去宜昌至少四五次，具體去猴王集團不下一二十次，在猴王集團對華融的欠債中，有1.05億元是猴王股份公司作的擔保，如華融從猴王集團拿不到欠款，他們會行使向股份公司追償欠債的權利。
經過債務登記，債主們開始向虧損的猴王股份發難，3月27日，華融、信達資產管理公司和中國工商銀行總行營業部正式向湖北省高級人民法院申請猴王破產還債，猴王股份從此到了生死攸關的時刻，3月30日，猴王召開了臨時股東大會和董事會，討論公司何去何從，會場氣氛顯得異常緊張，數十名記者被擋在門外，戲劇性的是，小股東北京賽特集團在會上掀起了一陣波瀾。
賽特集團黨委書記任宏杰說道，斗爭向來是非常激烈的，每次董事會拍桌子瞪眼，但是他們根本就不顧小股東的利益，他們不但在猴王股份有限公司掌著權，而且又以猴王集團的領導名義出現，有時候用猴王集團的名義來擴張，有時候用猴王股份公司的名義來籌錢，他們為所欲為。
一場鬧劇爆發之后，股東們終于冷靜下來，因為利益讓大家不得不同舟共濟，是破產還是重組，成為每個股東面臨的選擇。
2001年4月20日，股東們終于達成一致，作一次重組的努力，力求公司躲開破產一劫，大股東宜昌市夷陵國資公司率先擺出了姿態，將猴王股份對宜昌市商業銀行2億元貸款擔保責任轉移至宜昌市大地信用擔保公司。并且拿出2億元土地和房屋換走ST猴王對猴王集團的2億元壞賬。在大股東的讓步下，2001年4月28日，重組方案終于露面成型，非流通股股東同意割讓50%股權，低價轉讓給戰略投資者，猴王重組度過了第一關---股東關。
此后的數月中，猴王艱難的等待著重組方的露面，與此同時，公司度日如年，訴訟不斷，2001年9月4日，神秘出場的重組方------上海國策公司一鳴驚人，支付240萬元買走宜昌市夷陵國資公司持有的猴王國家股，并同意向其他法人股股東以每股一毛錢的價格收購50%的股權，條件就是承擔債務，救活猴王，由此猴王重組順利渡過第二關-----重組者關，開始向第三關---債權人關進軍。
猴王的重組進行到這可以說股東們已經付出了不少努力，這在同類T族企業的重組中也是不多見的，今天來到本欄目北京直播室的嘉賓是華夏證券的董晨先生。
主持人：董晨你好，剛才我們看到重組猴王的過程，對于目前這個過程中，你覺得各方代表的態度對這個重組應該是非常關鍵的嗎？
董晨：對。一般來講重組各方的態度都是比較積極的，但是這要分成兩個情況，它首先資可以抵債的時候，這個重組是比較容易的。用我們話說，這是比較干凈的殼資源，它還有資產，不要另外付出更多的債務負擔。不過，當一個公司出現資不抵債，尤其巨額資不抵債的時候，這個債務問題就非常嚴重了，這時候債權人的態度非常嚴重，這里面我有一組數據，根據最新公布的統計公告，在華融，信達等等的金融資產管理公司所管理的14千億的不良資產中，到9月份收回了970多億，其中真正還原成資產的只有360億，這說明以華榮和信達為代表的金融資產管理公司，至少平均來講，一般來說要收到三分之一的左右，現在對猴王來說，它有10億左右的債務，華融起碼收到3億左右。
主持人：這樣才能滿意一些。
董晨：對，這樣的壓力是非常大的。我想確實債權人的態度對于猴王的重組非常關鍵。
主持人：其實前段時間百文的重組也遇到這個問題，你把它比較一下，你覺得這兩個有什么明顯不同？
董晨：首先這兩個重組問題都還沒有完成，我根據它現在的進展情況，覺得至少有兩點比較大的不同，一個百文提出對流通股的股東要50%的過戶，它更直接的維護了重組方的利益，直接從二級市場中得到收益，但是目前猴王還沒有進展到這一步，他們重組方，也就是國策公司它到底想干什么我們目前還不知道。第二點不同是關于債權債務的折扣問題，鄭百文債權債務折扣已經實現了，華融，信達對它債務問題還不是問題，對于猴王來講還沒有談到這一步，整體來講，我覺得猴王相對于鄭白文它還是一個初級階段。
在對猴王重組情況的調查中記者發現，猴王的債務糾紛如何解決是重組成敗的關鍵，那么當地的主管機關--宜昌市政府又做了哪些工作呢？
9月20號，宜昌市政府承擔了猴王對宜昌市商業銀行的1.3億元負債，并用2萬元代價買走了猴王旗下虧損上億元的7家企業，為重組方減輕負擔，10月12日，在大股東的協助下，ST猴王所欠的9000萬元債務又被豁免，至此，ST猴王面對的只剩下華融公司等債權人十億元左右的債務，這也就是猴王重組的決勝局，記者由此選定華融公司作為我們了解猴王重組真相的第一站。記者采訪了華融資產管理公司總裁辦的郭高峰。
記者：華融資產管理公司，猴王重組難過的一個獨木橋，從始至終，華融咬定一條，要想過關必須留下買路錢，否則甘愿猴王破產，不惜兩個億的債務打水漂，那么雙方關于還債多少的底牌到底是什么呢？
郭高峰：負責人們首先要坐在一起商量一下，什么時候向新聞界說，說什么，他們都要商量，這不是一個人能說的。
記者：猴王找過你們嗎？
郭高峰：猴王一直在找我們，包括它們省委省政府。
記者：他們談的條件是什么？你們的條件是什么？
郭高峰：那個我不清楚。
從華融這位負責人的態度上，記者感到重組事態相當敏感，債權人既不愿讓猴王輕易破產，也不愿輕易豁免一些債務，處于進退兩難的境地，當記者正準備離開公司時，偶然遇到華融公司武漢辦事處的龍志林經理，這位龍經理的一席話，也許正說明了華融此刻的心境。
龍志林經理說到，它要是能重組，夠條件就重組，不夠條件就不重組，站在債權人這個角度，資產重組得一個條件，戰略重組得一個條件，債務重組也得有一個條件。
債權人的開價不得而知，那么重組方的實力和設想又如何呢？記者開始試圖約見猴王重組方-----上海國策公司董事長，但這位負責人始終對記者避而不見，無奈之下，記者只得來到位于上海浦東商城路一座寫字樓里面的上海國策公司注冊地。
據記者了解，上海國策公司，注冊資金只有2000萬元，而目前ST猴王的欠債已經高達8.9個億，這樣大懸殊，這家公司是否有能力重組ST猴王，它究竟從事什么樣的業務？我們記者探訪了這家公司。
公司行政人員談到，實業發展公司下面有好多的分公司，都是主要涉及各個方面實業的投資，還有投資管理這些業務。公司成立只有大概幾個月，人員配備還沒完善，辦公室剛剛是裝修完了。
經過調查我們得知，重組方上海國策公司實際上是在猴王事件爆發后匆忙成立的，它的背后實際上是一家江蘇南京的國有企業，至于為什么要參與重組和具體重組的設想公司不愿做任何透露，無奈之下，我們只有把希望寄托在曾在猴王股東大會上大鬧一場，痛斥猴王的北京賽特集團書記任宏杰身上，希望從這位敢做敢為的現任猴王副董事長口中找到最后的答案。
任宏杰：因為我們通過董事會討論過，猴王股份有限公司如果資產不能重組成功，就意味著破產，不像鄭百文還有上海一些上市公司，它停牌以后，它公司還能存在，還能夠繼續生產，但猴王股份不是這樣，它的負債遠遠大于資產，所以萬一資產不能重組成功，那只有破產一條路。
記者：你怎么評價目前猴王股份公司的資產質量？
任宏杰：從現在來看資產質量還是不好，這就是歷史原因造成的，而且現在只是工廠里有一點來料加工，真正生產的設備還不能充分發揮，因為它沒有資金的來源，各個銀行都不貸它。
記者：目前，猴王公司的債務處理情況怎樣？
任宏杰：目前債務量也是相當大，而且這個工作還在談判中，還沒有最終的結果，債權人的態度就是多要得到償還，但是現在猴王這么一個實際情況，它已經沒有實力啦，而且我們對于新的合作伙伴也不能要求過高，因為假設說所有的債務馬上要都還給它，這是不可能的，新的戰略伙伴也沒有這么大的資金馬上就還債務，但是通過資產重組以后，分三年五年，債務縮小到一定比例，然后還給它我相信這是有可能的。
記者：為什么選定上海國策作為合作伙伴？它的實力到底是怎樣的？
任宏杰：我們認為上海國策實業公司還是有實力的，而且它還有一些新的產品，而且也同意把生產基地放在宜昌市，這樣對宜昌市今后的發展也是有利的。
記者：您認為目前資產重組最大的障礙是什么？
任宏杰：需要各個股東，各個債權人，齊心協力共同來堵這個窟窿，才有可能重組成功，如果資產重組能夠成功，我想這是一個很好的教科書，因為重組中有很多問題，每個股東的心態，每個債權人的心態，我覺得都反應了我們中國證券市場的實際情況。
和其它的T類企業重組不同，猴王股東們的自救顯然別具一格，現在猴王重組已經連闖兩關，股東們已經割肉放了血，重組方也寧愿冒險挽救猴王，可是無奈如今的猴王欠債太多，猴王能否跳出債權人的手掌心今天還沒有一個定論，但是不管最終破產也罷、重組也罷，其實這一切麻煩都來自當初猴王自身的違規運作，經歷了這樣一場前所未有的磨難之后，每個當事人都有他自己的反思。
主持人：猴王重組給市場帶來一些問題和教訓應該說是深刻的，也反映了目前中國證券市場上一些T類公司面臨的現狀。董晨，對于剛才咱們看到片子里面那些情況，猴王的重組可以是一本教科書，最重要它的債務重組這塊，你覺得現在有沒有更好的解決方式，比如第三關，債務關這一塊？
董晨：我剛才看了咱們的片子，我有個非常深刻的印象，就是說關鍵在于它的大股東，尤其是宜昌市的國資局，還有商業銀行，還有它已經進的國策公司他們的態度。我想如果它能把優質資產不斷注入，讓外面的債權人看到這個公司還有希望，或者說它找到一個新的公司，能夠把這個債權先剝離出去，我想這個公司會慢慢活起來，只要公司活了，我想后面的問題能夠慢慢解決，但是這個方面不能取得進一步進展，也有第二種方法，就是大家聯合起來，一起跟大債權人去談判，能夠爭取他來盡量把他的債權進行折扣，如果折扣下來，到一定的程度，他能負擔得起，我想也是比較好的方法。
主持人：這樣你對猴王也提出新的思路？
董晨：對。第三種還是還有一種情況，債轉股。我想只要猴王真正有了生機了，我想它的大債權人也可能會愿意債轉股。
主持人：那么對于猴王這種公司來講，以前這種重組的方式有沒有前車之鑒呢？
董晨：現在來看，這種前車之鑒，應該還是比較多的，已經重組的情況是非常多的，像鄭百文還有其它等等，也是比較好的例子，當然這方面還有很多公司重組還沒有完成，還沒有任何進展，你比如像銀廣夏現在已經提出來，還有最近正在進展中的農墾商社等等。
主持人：最近T類公司又在市場上表現比較活躍，你覺得投資者怎么來看待這類股票的一種機會？
董晨：這里面我想有一個非常明確的例子就是四環生物，四環生物從433重組到四環生物，現在已經是非常好的一個公司了。首先我想肯定一點就是T類公司它的重組非常具有現實意義，那么對于公司，對于整個股市來講它都有重大的意義，它是非常好的投資點。這里面我想提醒，像猴王首先它存在的問題是它的重組目前還是初級的，還沒有最后的定型。沒有定型的東西你可以進行初步的投資，或者進行長期的投資，但是你還要更進一步關注它重組進度，那么這里面存在比較大的變術。(記者：趙悅)
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