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個股精評:合金投資能一直堅挺嗎?

http://whmsebhyy.com 2001年10月27日 09:40 上海證券報網絡版

  合金投資作為德隆系的三大主力之一,走勢之堅挺讓人注目,該股任憑你大盤大幅下跌還是報復性反彈,基本上都在30元附近巍然不動。看看其它的一些前期走勢頑強的個股,撐到最后終究逃脫不了向下破位補跌的結果,在本周大盤大幅反彈的背景下,合金投資似乎是熬出了頭,不知是否真的會如此?

  本周在利好影響下,前期抗跌個股也一度隨之出現了沖出上升通道上軌的走勢,但是
隨后又迅速地沉寂下來,合金投資就是這樣的個股。那么這種走勢特征說明了什么呢?

  回顧該公司的發展進程可以看出,它還是對我國資本市場作出了很大貢獻的,這個貢獻主要體現在資產重組模式的探討上。合金投資的控股股東沒有隨大流,而是選擇了一條整合傳統產業的資產重組新模式,進而確定了該公司在我國電動工具出口龍頭企業的地位,這種投資策略頗得巴菲特投資理論的真諦。

  但是可惜的是,這種重組模式并沒有使合金投資成功晉升績優股的行列,反而根據其報表數據可以看出,該公司的利潤呈現出有所滑坡的趨勢。比如說該公司在1998年、1999年的凈利潤都在1億元以上,但是在2000年突然下降到4800萬元,在2001年中期則進一步下降到1500萬元。雖然有這種趨勢的存在,但卻有市場參與者認為該公司的股價存在著低估的可能,在某報2001年5月7日刊登的一篇報道就是最典型的例證。在該報道中披露了合金投資的法人代表孔清華對合金投資在股市上的表現寄予厚望,聲稱“假如讓美林、摩根來做公司的價值分析報告,可以肯定地講,公司在二級市場的股價最低100元。現在30塊錢顯然是被低估了。”

  但可惜的是,市場并沒有因為此篇報道而出現追棒場面,在經過5個月后的今天,合金投資的股價仍然只有30多元。存在就是合理的,市場永遠都是正確的。姑不論其業績呈現出滑坡的趨勢,就其市盈率來說也遠遠高于市場平均市盈率。根據其中報數據的每股稅后利潤只有0.047元這一事實,該公司的市盈率Ⅱ高達330倍,而同期深市的平均市盈率只有40倍左右,因此,就靜態市盈率而言,該股明顯存在著高估的成份。

  不管該公司基本面如何,其股價走勢始終是獨具一格。這種走勢引來了市場不同的聲音,有人認為是資金的避風港,有人認為其有違規操縱股價之嫌。不過,根據業內人士的共識,該股可歸之為莊股。作為莊股一般都具有兩大共性,一是股價莫名其妙地出現忽而跌停忽而漲停的異常走勢的,人為做盤跡象非常明顯。二是籌碼高度集中,而這主要體現在股東人數的奇少上。反觀合金投資,我們可以發現該股具有上述兩個特征,比如說該股在周二時出現漲停,但是沒有封住,而周三的股價則被瞬間被打至跌停板,但是迅速又被人為地拉回來。再比如說2000年年報顯示其股東人數只有2378人,人均持股36545股,控盤跡象一目了然。

  而我們發現,今年以來是莊股的終結年,億安科技中科創業大連國際銀廣夏等一大批著名莊股紛紛倒了下來,合金投資會否成為下一個?我們無法肯定。但可以肯定的是,當前的環境已逐漸不再適合莊股生存了,這不僅僅體現在莊股出逃已成大勢所趨,而且還體現在我國即將加入世貿組織。我們知道,加入世貿組織的一定期限后,我國的資本市場將向外資開放,這就意味著我國資本市場將與國際成熟資本市場接軌,而在成熟資本市場里是不會存在著如此明目張膽地操縱股價的行為。所以,就從這一層面而言,已經進行出貨的老莊股的莊主們其實是明智的,打提前量。那么,在這一大趨勢下,合金投資還能撐多久呢,除非它是特殊材料做成的。對此,我們不妨拭目以待。


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