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該股走低的雙重原因：首創股份戰略投資者所持1.4億股自10月11日開始將先后上市流通；公司最大的投資項目是投資3.96億元參股南方證券，市場人士對次筆投資收益不寄厚望。但公司主營是以基建為主，回報率雖然低但較為穩定，如其股價下跌過度，投資機會也將應運而生。
周四首創股份(600008)出現了自上市以來的第一個跌停，也創出了其上市后的新低。
那么，為何該股股價在遠低于市場平均持股成本的情況下，卻出現了加速下跌的走勢呢？
筆者認為，該股的走低有市場和公司自身基本面發展的雙重原因。首先，首創股份的加速下跌與其戰略投資者所持股份即將上市流通有關。首創發行之時曾向戰略投資者配售，共有25家戰略投資者獲得了1.4億股的配售額，其中持股數量1000萬股的有3家，另外22家均為500萬股。根據其與戰略投資者達成的協議看，今年10月11日將至少有5000萬股可以上市流通，其它未流通股在隨后幾個月也將先后上市流通，而目前該股流通股本為1.6億股。該股的發行價為8.98元，按目前價位拋售仍有相當的獲利空間，并且臨近年底各公司都有資金回籠的要求。由于市場投資者擔心戰略投資者配售部分上市之后出現巨大拋壓，因此紛紛提前割肉離場出局。受此不利因素影響，公司股票加速下挫，成為周四滬市三支跌停個股之一。
此外，從公司對外股權投資情況看，公司最大的投資項目是投資3.96億元參股南方證券，成為南方證券的第二大股東，此筆投資占到了公司目前對外股權投資額的51.23%。由于原來對此項投資回報預期較高，因此該項投資項目的回報情況將直接影響公司經營業績，從而進一步影響公司股票的表現。眾所周知，券商由于壟斷性所帶來的高收益曾一度成為上市公司的投資熱點，曾幾何時各家上市公司紛紛參股證券公司，并從中獲得了不菲的回報。然而，今年以來由于市場的低迷，各家券商經濟收入普遍大幅度下降，其它業務收益情況也不理想，再加上管理層加強監管，使得券商的經營政策風險凸現。下半年以來，更是由于股票二級市場交投清淡，新股發行工作暫停，各個券商的承銷業務也受到了很大影響，許多業內人士預計今年將會有1/3營業部出現虧損。這就使得投資者對參股證券公司的投資回報率期望驟降，近期有的證券公司增資擴股難以募集到所需資金，就說明了證券行業經營與以往已有所不同，證券公司未來發展將面臨多方面挑戰。我國即將正式加入世貿組織，證券業將與世界接軌，證券公司的經營環境也必然會隨之發生改變。從發展趨勢看，傭金的市場化極有可能在正式向國外開放之前實施。這就會造成各證券公司的競爭更加激烈，只有少數實力大的公司才能夠生存下來。此外，從網上交易管理辦法公布的情況看，銀行和IT公司都有望在未來開展網上股票交易，這也會加劇市場的競爭激烈程度，整個行業利潤率將會大幅度下降。同時在未來的三至五年，外國國際大券商將會紛紛登陸中國市場，它們具有雄厚的資本優勢、先進的管理經驗和高級管理人才，會給國內券商帶來非常大的壓力。因此，整個證券行業經營大環境的惡化，也必然給首創股份參股的南方證券經營帶來困難，持有首創股份的投資者原本期望甚高的投資回報就難以實現，其股價理所當然也會受到打擊。
其次，從首創股份2001年中期經營業績看，其利潤來源有相當大部分來自于政府補貼，1.8億元的補貼收入占到了當期利潤總額的78.95%。去年募股資金項目在短期內難以產生可觀的經濟效益，其主營業務難以實現較快增長。因此，今年公司每股收益與原來預期的大幅增長將會有較大差距。最后，首創股份的跌停也有其市場方面的原因。從其走勢看，該股在北京申奧成功之后沖高挑戰去年高點，但無功而返。從當時走勢看，在申奧成功的第一個交易日該股成交量高達2000多萬股，呈現高開低走的走勢，而后股價一路下挫。現在看當時主力資金極有可能借利好出貨，股價也因此一路走低。不過，由于公司主營是以基建為主，回報率雖然低但較為穩定，其業績在目前上市公司中仍算較為理想。因此，在其股價不斷下跌過程中，該股投資機會也將應運而生。
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