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本報(bào)記者 張雁 謝衡
昨日，天大天財(cái)獲準(zhǔn)增發(fā)新股并減持國(guó)有股，這是第一只按“市場(chǎng)化定價(jià)”進(jìn)行減持增發(fā)的股票，但增發(fā)價(jià)格并未公布。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈，滬市一度擊穿1900點(diǎn)的心理線，最后以1903.45點(diǎn)報(bào)收，下跌35點(diǎn)，大盤(pán)岌岌可危。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，天大天財(cái)?shù)脑霭l(fā)減持是導(dǎo)致大盤(pán)下跌的“主要原因”。
減持心病難除
各方反映強(qiáng)烈
渤海證券研發(fā)部周金濤經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)之所以對(duì)天大天財(cái)?shù)臏p持增發(fā)反應(yīng)強(qiáng)烈，不在于天大天財(cái)這只個(gè)股的質(zhì)地好壞和增發(fā)前景如何，更多的是一種心理因素在起作用。一方面市場(chǎng)本身已極度脆弱，信心、人氣極度渙散，對(duì)一般性的利好不予理會(huì)，但每一個(gè)小小的利空卻會(huì)造成下挫的機(jī)會(huì)。另一方面，國(guó)有股減持的定價(jià)方式還是市場(chǎng)心中“永遠(yuǎn)的痛”，一有機(jī)會(huì)便反應(yīng)出來(lái)，下跌也好，用腳投票也好，都是投資者目前心理的真實(shí)反映。
閩發(fā)證券華根生認(rèn)為，天大天財(cái)?shù)脑霭l(fā)減持，標(biāo)志著通過(guò)增發(fā)減持國(guó)有股正式拉開(kāi)帷幕，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)難免會(huì)形成較大的政策壓力。實(shí)際上，自6月下旬韶鋼松山、江蘇索普率先公布其國(guó)有股減持計(jì)劃以來(lái)，市場(chǎng)心態(tài)就開(kāi)始弱化，深滬股市也因此走出了連續(xù)急跌行情。可以說(shuō)，國(guó)有股減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響和沖擊是巨大的，而且已經(jīng)直接反映到盤(pán)面上。目前深滬兩市大盤(pán)雖然盤(pán)穩(wěn)在4000點(diǎn)、1900點(diǎn)之上，但始終未能展開(kāi)像樣的反彈，熱點(diǎn)十分散亂，成交量持續(xù)低迷，充分反映出市場(chǎng)信心明顯不足。在這樣的市況下，又出現(xiàn)了進(jìn)一步的利空因素，給二級(jí)市場(chǎng)增添了新的空頭氛圍。從這一角度看，深滬兩市大盤(pán)有再次轉(zhuǎn)弱的可能，后市短期應(yīng)該還有一次蓄勢(shì)整理的過(guò)程。在這種市場(chǎng)不見(jiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的情況下，各方參與者的日子當(dāng)然不好過(guò)，尤其是被套牢的機(jī)構(gòu)和券商，自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)都大大縮水，承銷(xiāo)又遇市場(chǎng)寒流。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)有股減持并非一開(kāi)始就被市場(chǎng)視為利空。1999年的黔輪胎、嘉陵國(guó)有股減持配售失敗，無(wú)損于3年牛市的長(zhǎng)盛不衰。因?yàn)榇蠹叶记宄仁窃圏c(diǎn)就允許有偏失，今后可能根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行糾正，出臺(tái)一個(gè)讓各方都能夠接受的方案。
增發(fā)價(jià)格明顯偏高
定價(jià)機(jī)制亟待完善
在大盤(pán)弱勢(shì)格局下進(jìn)行增發(fā)，無(wú)異于在暴風(fēng)雨中逆水行舟。對(duì)上市公司和承銷(xiāo)商都是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。記者從側(cè)面了解到天大天財(cái)?shù)脑霭l(fā)價(jià)可能定在22元左右，果真如此，以該股近期走勢(shì)來(lái)看，很容易跌破發(fā)行價(jià)。即使不跌破發(fā)行價(jià)，有了春蘭的前車(chē)之鑒，增發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)也很大。那么，上市公司和投行有無(wú)可能根據(jù)市場(chǎng)目前的情況下調(diào)增發(fā)價(jià)格以確保增發(fā)成功呢？記者向有關(guān)人士進(jìn)行了解，得到的回答是：目前的發(fā)行價(jià)不高，沒(méi)有下調(diào)的必要；另外，發(fā)行價(jià)已經(jīng)報(bào)批過(guò)了，不可能就其浮動(dòng)區(qū)間再行調(diào)整。
而西南證券分析師周到認(rèn)為，22元絕不是目前市場(chǎng)可以接受的價(jià)格。如真的按此價(jià)格增發(fā)，失敗的可能性較大。今日的市場(chǎng)已不是1個(gè)月前的市場(chǎng)，就連新股安陽(yáng)鋼鐵、巨型“海歸”中石化都跌破了發(fā)行價(jià)，老牌績(jī)優(yōu)股春蘭險(xiǎn)些在增發(fā)中敗走麥城，承銷(xiāo)發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)空前加大。市場(chǎng)走勢(shì)變幻莫測(cè)，增發(fā)的定價(jià)機(jī)制應(yīng)該變得更為實(shí)際、更為靈活些才是。
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