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中石化上周在大盤疲軟的背景下上市，表現(xiàn)低調(diào)，市場承接力度略顯不足。但從中石化從事的業(yè)務(wù)和這家公司的內(nèi)在價(jià)值看，已經(jīng)不具備深幅下跌的條件。
首先，石油是世界稀缺的戰(zhàn)略資源，而中石化的核心業(yè)務(wù)就圍繞石油展開。隨著世界經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展，各國對(duì)石油的需求也越來越大。只要不出現(xiàn)類似1998年東南亞金融危機(jī)那樣的局面，國際石油價(jià)格持續(xù)大幅回落的可能性不大。
第二，中石化購入新星石油，成立國際石油勘探開發(fā)公司，將有效拓展上游業(yè)務(wù)；而壓縮十萬員工、削減采油和煉油成本，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加綜合效益高的產(chǎn)品產(chǎn)量，減產(chǎn)或者停產(chǎn)效益不高的產(chǎn)品，也將明顯增強(qiáng)其總體盈利能力。和世界其它大型石油公司相比，中石化在技術(shù)進(jìn)步、嚴(yán)謹(jǐn)投資、壓縮成本方面還有很多可以挖掘的潛力。
第三，中石化掌握的油品銷售網(wǎng)絡(luò)的潛在價(jià)值不容忽視。銷售網(wǎng)絡(luò)是石油產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)利潤的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，掌握了銷售網(wǎng)絡(luò)就在很大程度上掌握了石油市場，�？松っ梨凇P和殼牌巨資參股中石化的意圖，恐怕主要在此。中石化的銷售網(wǎng)處在中國東部、南部的富庶之區(qū)，通過增加加油站數(shù)量，提高單站加油量，擴(kuò)大零售比例，中石化油品銷售業(yè)務(wù)的利潤仍存在可觀的增長潛力。
第四，中石化是同時(shí)在香港、倫敦、紐約、上海四地掛牌上市的公司，其財(cái)務(wù)狀況經(jīng)過國際著名的中介機(jī)構(gòu)審計(jì)。與滬深兩市的其他大盤股相比，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，成長性不差，業(yè)績無水分，市盈率并不高。目前滬深兩市的石化類企業(yè)，多數(shù)從事產(chǎn)業(yè)鏈上某一環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)，和中石化沒有完全的可比性，只有儀征化纖、上海石化、揚(yáng)子石化、齊魯石化產(chǎn)品鏈較長。和這幾家公司、以及寶鋼的股本、每股收益、市盈率指標(biāo)相比，中石化目前價(jià)位并沒有明顯高估的情形。
第五，中石化股票的流通性好，其獨(dú)特的股本結(jié)構(gòu)完全可能被市場中的機(jī)構(gòu)群體選中作為調(diào)控指數(shù)的上佳工具。中石化此次發(fā)行的流通A股是28億股，其中向社�；鸷推渌麘�(zhàn)略投資者配售5.7億股，向證券投資基金和申購量2000萬股以上的法人投資者配售5.5億股，向其他一般法人投資者配售1.4億股，8月8日上市的是網(wǎng)上申購中簽的15.4億股。此次發(fā)行完成后，中石化的總股本達(dá)到867億股。按照上海交易所的上市交易規(guī)則，股票上市第二天即計(jì)入指數(shù)，以目前中石化的收盤價(jià)計(jì)算，占滬市總市值的11%左右。中石化每漲落0.20元，將帶動(dòng)滬市綜指波動(dòng)約10個(gè)點(diǎn)，而自身實(shí)際流通市值僅60余億，具備非常明顯的杠桿效應(yīng)。在機(jī)構(gòu)實(shí)際已成為市場主導(dǎo)力量的今天，中石化被一些利益攸關(guān)的大機(jī)構(gòu)選作流動(dòng)性極佳的長線持倉品種，同時(shí)作為調(diào)控指數(shù)的工具，是完全有可能的。
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