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周三滬深兩市再次震蕩下跌，表現出非常明顯的弱勢特征，但深市問題股麥科特（0150）卻大幅上漲，并最終以6.43％的漲幅列深市漲幅榜之首，引人關注。
一度因上市前三年虛構利潤9320萬港元，涉及偽造進口設備融資租賃合同、虛構固定資產、虛開進出口發票等問題而被定性為“欺詐上市”的麥科特，昨日發布了一則董事會公告，稱9月25日麥科特集團有限公司已將相當于9074萬港元的等值人民幣9623.88萬元劃入公
司指定的銀行帳戶，以補救公司將虛構利潤9000多萬港元轉為實有資本，廣東正中珠江會計師事務所對該項資金出具了驗證報告。正是這一公告引發該股周三大幅上漲，因為公司上市前三年所虛構的利潤總額與此次大股東注資的資金總額是一致的，此舉可以在一定程度上幫助公司重新成立。換句話說，此前麥科特完全是一家空殼公司，通過虛構上市前的利潤來注資成立了麥科特光電股份有限公司，這一次大股東真真正正地注入資金，使公司真正“成立”了。但即便如此，投資者還有兩個問題需要解答：首先，麥科特究竟有沒有贏利能力？從今年中期財務報表情況看，麥科特實現了主營業務收入9246.18萬元，主營業務利潤2190.86萬元，凈利潤1577.64萬元，每股收益僅為0.049元。值得一提的是，公司今年中期之所以能夠完成1577.64萬元的凈利潤，上半年744萬元的投資收益起到了決定性的作用，占到公司中期凈利潤的一半。今年上半年，公司募資僅使用了1000多萬元，因為至今年中期，去年發行股票籌集的5億多元資金只有7158.96萬元投入項目，招股說明書承諾的電視監視器項目根本沒有開工。而上市募集、尚未投入項目的閑置資金中，購買國債用了19320萬元，2000年歸還銀行流動資金借款總計7711萬元，剩余17810.04萬元則躺在銀行生利息。從以上情況看，麥科特并不具備贏利能力。即便大股東對實收資本進行真實地注資，也只表明麥科特公司剛剛“成立”，資金到位，但連續三年虛構利潤和上市后募集資金的大量閑置，生產經營活動遲遲不見開展，則表明了麥科特即便注冊資金到位，也不具備上市公司的基本條件———公司缺乏必要的贏利能力，持續經營得不到保障。
其次，雖然麥科特大股東在本周一對公司進行了真實的注資，但市場關注的目光仍然不會從麥科特是否會直接退市這個方面轉移開去。如果按照我國現行法律條文來衡量，麥科特無疑具有非常大的直接退市風險。麥科特以上市前三年虛構利潤作為公司注冊的實收資金，以達到上市目的，屬于欺詐上市。我國《證券法》第175條明確規定：“不經法定機關核準或者審批，擅自發行證券的，或者制作虛假的發行文件發行證券的，責令停止發行，退還所募資金和加算銀行同期存款利息，交處以非法所募集資金額1％以上5％以下的罰款”；《公司法》第157條第（三）款也規定“公司有重大違法行為”也屬“暫停其股票上市”的對象。日前中國證監會新聞發言人已經表示，對麥科特光電股份有限公司及相關中介機構涉嫌犯罪的有關責任人，中國證監會已依法移送公安機關追究其刑事責任。因此，沒有人能夠保證這家公司不會被清除出局。
雖然麥科特周三出現了逆市上漲，但筆者認為今后其二級市場走勢并不能令投資者放心。由于其基本面存在著比較大的變數，而且最近幾個交易日連續在相對低價位上走出了放量小幅上漲的走勢，表明短期內受到好影響將有進一步小幅走強的機會。但對于已經被套的籌碼而言，要想實現解套難度非常大。若以中線眼光來看，無疑要承擔相當大的市場風險。
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