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國泰君安 劉 勘
今年底我國有望加入世界貿易組織，將會促使人流、物流、信息流的加快，這樣國際貿易總額和客貨運輸量會出現大幅度增長。交通運輸業也因此成為入世受益最大行業之一。但是從交通運輸業所屬的眾多的子行業分析上看，由于它們自身發展程度和面臨的競爭環境不同，所受到WTO影響的程度也將有所差別。如港口、海運、機場、高速公路，這些子行業可
能受益相對較大，而倉儲、航空可能面臨挑戰。筆者在這里著重探析已經上市的幾家高速公路板塊的個股。
今年上半年，我國公路建設投資總量繼續保持著增長的態勢，公路建設累計完成914億，比去年同期增加148億元，增長幅度為19.4％，投資增速同比提升6.8個百分點。與此同時，上半年公路完成客運量70.9億人次，比去年同期增長9.7％，公路貨運量同比增長也接近10％。公路運輸量在綜合運輸體系中，所占的比重比去年同期提高30.8％，反映出公路運輸在綜合運輸體系中的地位，已經保持了幾年持續增長的趨勢。但是隨著我國公路建設進一步加速，尤其是高速公路網發展日趨完善，公路運輸的潛力仍有望得到進一步地發揮，在綜合運輸體系中得到提升。
所以，加入世界貿易組織后，物流和人流相對將有所加快，加之我國日趨發達和完善高速公路網絡，應該說給該類上市公司帶來較大的發展機遇。客貨運輸量的增加，為公司保持經營業績的穩步增長提供了條件，隨著貿易量的增加，公路的車流量也會呈逐漸增加的趨勢。所以，該行業市場發展潛力甚大，并且會被市場投資者逐步認同。
下面我們來具體分析一下華北高速(0916)，該公司主營京津唐交通主干道，在公路通行費收入上，比去年同期增長13.8％，利潤總額同比上升24.25％，由于恢復繳納所得稅，致使凈利潤同比下降15.33％。但是公司將用部分募集資金收購京沈高速北京段的19年通行收費項目，這樣在下半年將擴大公司主營規模。有望提升公司整體業績水平，同時公司的以路面“再生”技術為核心的路橋養護技術和新材料項目，不論從經濟效益，還是環保性能方面，都具有較大的優勢。另外北京申奧成功，從中長期眼光看，天津的交通基礎設施也將被起用，尤其是天津機場、火車、公路的客貨運量會呈現逐步上升的態勢，那么作為連接北京—天津的華北高速的客貨運量，肯定呈大幅的增長，將給該公司經營業績的提高在客觀上提供了充分的條件。
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